Nasdaq Short-Wetten bleiben gefährlich! TUI, Saturn Oil + Gas, Plug Power und Evotec im Fadenkreuz

TUI – Die Pleite von FTI-Reisen beflügelt

Der europäische Touristik-Marktführer TUI profitiert derzeit von der MDAX- und Stoxx-600-Aufnahme, denn Fondsmanager müssen entsprechende Höhergewichtungen vornehmen. Weiterhin günstig stellt sich die Branchen-Situation vor allem nach der FTI-Pleite dar, denn wegen des anstehenden Buchungs-Sommers sollten für den Branchenprimus nun ein höheres Umsatzvolumen messbar sein. Der FTI-Konkurs zeigt aber auch die Verletzlichkeit der Branche: Zu hohe Preise der Hotelbetreiber und die weiter steigenden Flugpreise lasten auf den Margen der Reiseanbieter. Die Branche rechnet jetzt mit einer Neuordnung des Marktes, nachdem der drittgrößte Reise-Veranstalter Europas FTI die Segel streichen musste. Damit einhergehen wird auch eine nochmalige Verteuerung für den Reisewilligen, da das Angebot an konkurrierenden Veranstaltern sinkt.

Ein Blick auf die Bewertungsplattform Refinitiv Eikon zeigt 8 Kaufempfehlungen von insgesamt 12 Einschätzungen zur TUI-Aktie. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 9,88 EUR, also rund 40 % über der aktuellen Notiz von 6,99 EUR. Teuer ist die Aktie nicht, für das laufende Jahr 2024e wird ein KGV von gerademal 6,5 ausgewiesen. Der Umsatz soll laut Konsens-Schätzungen um gut 8 % auf 22,7 Mrd. EUR steigen. Charttechnisch interessant wird es mit Überwinden der 7,80 EUR-Marke.

Saturn Oil & Gas – Das ist eine tragfähige Finanzierung

Der kanadische Öl- und Gas-Spezialist Saturn Oil & Gas hatte Anfang Mai bekannt gegeben, dass man einen weiteren Kaufvertrag für die strategische Akquisition größerer Schiefer-Liegenschaften im südlichen Saskatchewan abgeschlossen hat. Die Dealgröße lag diesmal bei 525 Mio. CAD und bringt die tägliche Förderleistung um weitere gut 10.000 Barrels pro Tag (BOE) nach oben auf eine neue Größenordnung von 38.000 bis 40.000 BOE. Der Clou: Die neuen Bohrfelder grenzen direkt an die bestehende Anlagenbasis des Unternehmens, das ermöglicht große operative Einsparungen und hebt Synergien im logistischen Bereich.

Saturn macht mit dieser Akquisition den nächsten Entwicklungsschritt in Richtung "Midsize-Producer" und katapultiert sich zu einem 1,5 Mrd. CAD starken Öl- und Gasunternehmen. Nun ist auch die Refinanzierung in trockenen Tüchern. Neben einer Eigenkapital-Beschaffung über 100 Mio. CAD emittiert Saturn auch Senior Bonds im Volumen von 650 Mio. USD. Mit der neuen Ausleihung werden alte Schulden abgelöst und die durchschnittliche Verzinsung fällt von 15 % auf nur noch 9,625 %. Der neue marktnahe Zins verschafft Saturn eine gewaltige Entlastung für die nächsten 5 Jahre. Das Closing der Umschuldung wird zum 14. Juni 2024 erfolgen. Bleibt der WTI-Preis nahe der 80 USD-Marke, sind etwa 586 Mio. CAD als bereinigter operativer Gewinn (Adj. EBITDA) für 2024 zu erwarten.

Das Hedging muss wegen der Sicherung der Zinszahlungen bis Juni 2025 auf 75 % der Förderleistung festgelegt werden. Erst danach sinkt die auf Termin verkaufte Ölmenge. Die Gesamtverschuldung von 856 Mio. CAD beträgt ca. das 1,45-fache der erwarteten operativen Erträge, das ist für das nun größere Unternehmen locker stemmbar. Das Researchhaus Eight Capital hat in seiner Juni-Studie das Kursziel je Aktie von 4,45 auf 7,35 CAD merklich angehoben. Letzte Woche hat die Aktie bereits reagiert und einen Satz von 2,50 auf 2,85 CAD vollziehen können. Das dürfte erst der Beginn der anstehenden Neubewertung sein.

Evotec und Plug Power – Segeln an der Klippe

Beim verprügelten Biotech-Unternehmen Evotec ist heute Hauptversammlung. Nach dem Weggang des langjährigen CEOs Dr. Werner Lahnthaler muss nun Interims-Chef Dr. Mario Polywka zu den offenen Themen Stellung nehmen. Nicht gerade angenehm, denn das Jahr 2023 war alles andere als rühmlich. Neben operativen Schwierigkeiten gab es auch noch den verheerenden Cyber-Angriff, der hohe Verluste bescherte. Nach den Insidergeschäften es Ex-Chefs, die sicherlich noch von SEC untersucht werden, heißt es für die neue Mannschaft nun positiv nach vorne zu blicken. Die Aktionäre sind noch nicht so überzeugt. Am Freitag dümpelte der Kurs mit 8,83 EUR nur 6 % über dem Tiefstand von Ende Mai. Abwarten!

Auch bei Plug Power droht wieder Ungemach. Im Mai hat man vom US-Energieministerium (DOE) eine bedingte Kreditgarantie in Höhe von 1,66 Mrd. USD vermelden können. Bevor die BackUp-Linie aber tatsächlich bereitgestellt wird, müssen noch bestimmte technische, rechtliche, umweltbezogene und finanzielle Bedingungen erfüllt sein. Darüber hinaus möchte Senator John Barrasso, Mitglied im Ausschuss für Energie und natürliche Ressourcen, eine Sonderprüfung der Vergabe einleiten. Denn er vermutet mögliche Interessenskonflikte bei Jigar Shah, dem Direktor des Büros für Darlehensprogramme. Denn es gab wohl schon früher geschäftliche Beziehungen zwischen Jigar Shah und Plug Power. Shah war damals Präsident von Generate Capital, einer Finanzierungsfirma, die sich auf saubere Energien konzentrierte. Der Senator ist auch besorgt über die roten Zahlen, die laut CEO Andy Marsh noch bis 2026/2027 geschrieben werden sollen. Alles in allem entwickelt sich Plug Power zur Casino-Aktie! Während die Indizes weiter explodieren, verliert der Wasserstoff-Platzhirsch seit Januar schon wieder 38 %.

Die Selektion wird immer schwieriger. Mit fast täglich neuen Höchstständen sind Hightech- und Rüstungstitel in der Anlegergunst bevorzugt. Während Einzeltitel wie Evotec und Plug Power einen steinigen Weg gehen, hellt sich das Licht bei TUI und Saturn Oil & Gas zuletzt deutlich auf.