Goldaktien: Chancen bei B2Gold, Desert Gold und Newmont!

Newmont: Spannung vor den Q2-Zahlen!

Noch Ende Januar notierte die Aktie von Newmont über der Marke von 130 USD. Der hohe Goldpreis trieb die Gewinne des größten Goldproduzenten der Welt deutlich an. So erreichte man im ersten Quartal einen operativen Cashflow von 3,8 Mrd. USD. Der Free Cashflow stieg auf rekordhohe 3,1 Mrd. USD, ein Plus von 161 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Doch das half nicht mehr, denn mit der Korrektur beim Gold begann eine Abwärtsrallye bei dem Konzern aus Denver, die sich mit einem Minus von mehr als 25 % vom Top bemerkbar machte. Charttechnisch ist nun wichtig, dass die Unterstützung bei rund 93/94 USD hält, was nur wenige Dollar unter dem aktuellen Kurs liegt.
Im ersten Quartal hatte Newmont insgesamt 7,31 Mrd. USD (+46 %) eingenommen, der Gewinn je Aktie schlug mit 2,90 USD deutlich die Konsensschätzungen des Marktes von 2,18 USD. Die rückläufige Produktion aufgrund von Waldbränden in Australien sowie geplante Wartungsarbeiten konnte Newmont dank des höheren Goldpreises wettmachen. Deshalb läuft auch ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von satten 6 Mrd. USD. Als weltweiter Platzhirsch hängt die Aktie stark an der Entwicklung des Goldpreises – nach unten wie nach oben. Operative Impulse dürfte es vor allem durch zwei Bereiche geben: So stößt Newmont weiterhin kleinere Vorkommen und Minen ab, die man in Folge der Newcrest-Übernahme erhalten hatte. Dabei geht es vor allem um kleinere, margenschwächere Non-Core-Assets. Zum anderen ist Newmont bilanziell sauber aufgestellt und verfügt über eine Netto-Cash-Position von 3,2 Mrd. USD. Die Gesamtliquidität beträgt sogar ungefähr 13 Mrd. USD. Am Markt wird schon länger damit gerechnet, dass der US-amerikanische Konzern als Übernehmer am Markt aktiv wird. Das typische Kaufziel eines Majors sollte nachgewiesene Reserven von 5 Mio. Unzen haben und/oder Minimum 500.000 Unzen Gold pro Jahr fördern. Da viele die Übernahme von Newcrest inzwischen als gelungen ansehen, könnte aber auch ein großer Deal mit der Übernahme eines Milliardenunternehmens möglich sein. Kostenseitig sollten Anleger bei Vorlage der Q2-Zahlen am 23. Juli vor allem die Kostenentwicklung im Blick haben. Zuletzt hieß es, dass sowohl Löhne als auch Energiekosten anzogen. Zudem legen infolge des Kriegs am Persischen Golf vor allem die Preise von Verbrauchsmaterialien wie Cyanid, Sprengstoffe, Reifen etc. zu.

Desert Gold: Am 19. Juli geht es los!

Bei Desert Gold wird es in den kommenden Tagen spannend. Das Unternehmen, das das Goldprojekt SMSZ in Mali entwickelt, will mit der Kommissionierung der Mine starten. Im Bergbau markiert dieser Meilenstein den Punkt, an dem aus einem Developer ein Produzent wird. Im Regelfall geht damit auch eine Neubewertung der Aktie einher. Genau dieses Szenario beschreiben auch die Analysten von GBC Research. Sie gaben für das Papier ein Kursziel von 0,93 CAD aus. Zum Vergleich: Aktuell wird der Wert an der Heimatbörse in Toronto gerade einmal für 0,115 CAD gehandelt. Das Potenzial ist laut den Analysten also enorm.
Mit der Kommissionierung ist im Prinzip der Übergang zur Inbetriebnahme bzw. zum Probebetrieb gemeint. In dieser Phase wird die neu errichtete Verarbeitungsanlage - hier die Gravity Plant von Desert Gold – geprüft. So werden alle mechanischen und elektrischen Komponenten wie beispielsweise die Brecher, Förderbänder und der Generator ohne echtes Material getestet. Üblicherweise wird die Anlage danach mit Wasser, aber noch ohne Golderz durchgespült, um den Durchfluss, Pumpenleistungen und Rohrleitungen unter realem Druck zu beobachten. Erst danach wird das erste Mal echtes Golderz aus der Lagerstätte in die Anlage eingespeist. Wichtig hierbei: Gelingt die physikalische Trennung des Goldes vom wertlosen Gestein durch die Gravity Plant wie geplant?
Beim SMSZ-Projekt hat sich das Management von Desert Gold entschieden, sukzessive die Produktion aufzunehmen. Die Liegenschaft mit einer Fläche von 440 km² - mehr als halb so groß wie Berlin – schont damit das Kapital der Aktionäre. So soll im Bereich „Barani East“ zunächst die einfache, modulare Schwerkraft-Verarbeitungsanlage gebaut werden. Die Kapazität beträgt anfänglich 200 bis 240 Tonnen pro Tag (tpd) und soll zum Ende des Jahres auf 1.200 Tonnen pro Tag vervielfacht werden. Gelingt nun wie geplant der Hochlauf der Produktion, kann Desert Gold die ersten Cashflows einfahren.
Die Aktie von Desert Gold kommt derzeit auf eine Marktkapitalisierung von rund 60 Mio. CAD. Die Neubewertung hat sich bereits zu Jahresanfang angedeutet, als der Wert schon für mehr als 0,14 CAD gehandelt wurde. Neben dem Ausbau der Produktion bis Jahresende hat Desert Gold zudem weiteres Blue Sky-Potenzial. Allein die Größe der Liegenschaft und die Lage in der Senegal-Mali-Scherzone geben Anlass, von weiteren Lagerstätten auszugehen.

B2Gold: Goose ist der Schlüssel!

Mit einem Börsenwert von etwas mehr als 5 Mrd. USD ist B2Gold einer der kleineren unter den mittelgroßen Goldproduzenten (Mid Caps). Anfang des Jahres notierte die Aktie zeitweise unter 3 USD. Allerdings trieben der Goldpreis und die Q1-Zahlen dann den Kurs an. Die einsetzende Konsolidierung beim Goldpreis sorgte dann aber für eine scharfe Korrektur. Mit 3,85 USD befindet sich der Wert momentan solide über der Unterstützungszone bei 3,50 bis 3,60 USD.

Mit B2Gold setzen Anleger auf ein weltweit diversifiziertes Minen-Portfolio mit Fokus auf Westafrika, Kanada und die Philippinen. Das Flaggschiff-Bergwerk ist der sogenannte Fekola-Komplex in Mali. Er gehört zu den 20 größten Goldminen der Welt und steuert mit einer Jahresproduktion von 410.000 bis 460.000 Unzen (Prognose 2026) den größten Anteil zum Konzernergebnis bei. Daneben wird auf den Philippinen die Masbate-Mine betrieben. Es handelt sich um einen etablierten Tagebau, der regelmäßig zwischen 170.000 und 190.000 Unzen Gold pro Jahr produziert.
Das wichtigste Wachstumsprojekt ist allerdings die Goose Mine in Kanada, die man durch die Übernahme von Sabina Gold & Silver erworben hatte. Dies ist B2Golds erste Mine in einer politisch sehr stabilen Jurisdiktion. Schon dieses Jahr soll sie bereits 170.000 bis 230.000 Unzen zur Konzernproduktion beisteuern. Anfänglich wird man hohe Kosten von bis zu 2.970 USD je Unze (AISC) einfahren, die aber mit dem Vollbetrieb drastisch sinken sollen. Wichtig ist, dass der Markt inzwischen den Baufortschritt honoriert. Im vergangenen Jahr belasteten die hohen Investitionen noch die Bilanz. Dieser Faktor wird sich dieses Jahr massiv reduzieren und nächstes Jahr komplett wegfallen.
Dividendentechnisch gilt B2Gold traditionell als großzügiger Zahler, allerdings hat man sich wegen Goose zuletzt etwas zurückgehalten. Aktuell zahlt B2Gold eine Quartalsdividende von 0,02 USD je Aktie. Anfang 2025 hatte man sie wegen der Baukosten halbiert. Daneben nutzt der Konzern die starke Cash-Generierung aktiv für Aktienrückkäufe. Dieses Jahr wurden bereits 20 Millionen Aktien zurückgekauft und eingezogen, was rein mathematisch den Gewinn je Aktie steigert. Kostenseitig hat B2Gold vor allem bei der Energie vorausschauend gehandelt. Die Minen in Afrika und auf den Philippinen sind ausgestattet mit Solarenergie und Batteriespeicher. In Sachen ESG gilt B2Gold daher als vorbildlich und führend. Analysten schätzen das aktuelle KGV auf etwa 7. Damit gehört die Aktie zu den günstigsten Werten im Sektor. Mit dem Börsenwert von 5 Mrd. USD wird das Unternehmen auch oft als Übernahmekandidat gehandelt. Sollte Goose planmäßig auf Vollbetrieb laufen, macht das B2Gold eindeutig attraktiver.

Fazit: Newmont ist der Platzhirsch der Branche und hängt stark am Goldpreis. Übernahmen könnten der Aktie Impulse geben – in beide Richtungen. Desert Gold entwickelt sich vom Developer zum Produzenten. Damit steht ein Re-Rating der Aktie auf der Agenda. B2Gold ist die wohl günstigste Goldaktie unter den nordamerikanischen Produzenten. Mit Goose könnte das Unternehmen Begehrlichkeiten wecken.