Ampel-Desaster birgt neue Chancen für die E-Mobilität: VW, BMW, Ari Motors, BYD und NIO

Volkswagen und BYD – E-Mobilität im zweiten Anlauf

Der deutsche Automobilmarkt ist stark verunsichert. Während ausländische Hersteller mit viel Innovationskraft auf den Markt drängen, halten hiesige Hersteller noch am Verbrenner fest. Die Absatzerfolge geben dieser strategischen Weichenstellung zwar kurzfristig recht, verschlafen wird damit aber der technologische Anschluss an die Zukunft. Denn die E-Mobilität wird mit Annäherung an 2035 ihren Triumph feiern. Somit wäre es an der Zeit, die Entwicklungsleistungen in diesem Segment auf ein hohes Niveau zu bringen.

Im Oktober wurden 35.491 neue PKW mit batterieelektrischem Antrieb zugelassen. Laut Kraftfahrt-Bundesamt sind dies 4,9 % weniger als im selben Monat des Vorjahres. Volkswagen und BMW haben angesichts dieser Zahlen schwer zu kämpfen. Für 2024 wird erwartet, dass die globalen Auslieferungen von VW auf etwa 9 Mio. Fahrzeuge zurückgehen. Ursprünglich hatte VW ein Wachstum von 3 % prognostiziert, was zuletzt stark revidiert wurde. Die VW-Aktie ist in den letzten 12 Monaten um ganze 19 % gefallen, während der DAX neue Höchststände erreicht hat.

Bei BMW ist die Lage nicht viel besser, die Aktie verlor im gleichen Zeitraum sogar 27 %. Ein dramatischer Einbruch im Gewinn, ausgelöst durch Schwierigkeiten mit den Bremssystemen eines Zulieferers und ein weiterhin schwächelndes China-Geschäft, sorgt für erhebliche Herausforderungen. Unter dem Strich verdiente der Münchener Autobauer im dritten Quartal nur noch 476 Mio. EUR, was einem Einbruch von 84 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Besonders gravierend ist der Rückgang der Gewinnmarge im Autogeschäft, die von fast 10 % im Vorjahr auf nur noch 2,3 % herabstürzte. Mit 84 bzw. 68 EUR sind VW und BMW-Aktien zwar so günstig wie seit 3 Jahren nicht, technisch sind die Titel aber mehr als angeschlagen und es gibt noch keine Einstiegssignale.

BYD und NIO – An Tesla vorbei nach Europa

Asien, einst bedeutendster Wachstumsmarkt für deutsche Premium-Fahrzeuge, bereitet hiesigen Autobauern zunehmend Sorgen. Speziell die Verkäufe in China brachen im dritten Quartal um rund 30 % ein, gleichzeitig steigerten die chinesischen Hersteller ihren Export nach Europa kräftig. So liegt der europäische Marktanteil von BYD im Oktober nun schon bei etwa 8,7 % der verkauften Elektroautos, doch nun wirken hohe Einfuhrzölle von bis zu 35,3 %, das könnte die Expansion etwas bremsen. Um die Zölle zu egalisieren, geht BYD in Ungarn ab 2026 mit einem eigenen Produktionswerk an den Start.

Auch wenn BYD beim weltweiten Absatz bereits Tesla überholt hat, läuft es für den chinesischen Autobauer in Deutschland noch nicht wunschgemäß. Das soll sich im kommenden Jahr ändern. Mit staatlichen Kaufprämien und Subventionen im Gepäck möchte BYD in 2025 ein EU-Rekordjahr vorlegen. Die Q3-Zahlen lieferten schon einen Vorgeschmack. Danach steigerte BYD seine Erlöse um knapp ein Viertel auf umgerechnet 26 Mrd. EUR, auch der Gewinn legte um 18 % auf 1,5 Mrd. EUR zu. Tesla mit Elon Musk an der Spitze setzte in diesem Zeitraum hingegen nur 23,3 Mrd. USD um, wegen Trumps Wahlsieg konnte die Aktie trotzdem um 25 % auf ein neues 2-Jahreshoch bei 323 USD zulegen.

Der vergleichsweise noch kleine Hersteller NIO tut sich weiter schwer, Elektroautos auf den europäischen Märkten in größeren Stückzahlen zu verkaufen. Doch dank der Akkutausch-Stationen könnte das StartUp schon bald eine neue Einnahmequelle erschließen. In ganz Europa stehen bereits 56 solcher Power Swap Stations, in denen NIO-Fahrer mit gemietetem Akku innerhalb weniger Minuten den leeren durch einen nahezu vollen Akku ersetzen können. NIO vermietet seine Batteriekapazitäten auch lokalen Stromanbietern, welche durch bidirektionales Laden ihre Netz-Versorgung stabilisieren. Zu Stoßzeiten könnten die Akkus also unterschiedliche Ladestände anzeigen. Sehr innovativ, was die Chinesen hier anbieten.

BYD-Aktien handeln mit 33,10 EUR wieder knapp unter ihrem Jahreshoch von 37,85 EUR, während NIO im laufenden Jahr ganze 36 % verliert. BYD ist über 100 Mrd. EUR an der Börse wert, NIO immerhin knapp 7 Mrd. EUR, obwohl erst ab 2030 Gewinn zu erwarten ist.

ARI Motors Industries SE – Champion im täglichen Betrieb

Wir hatten in den letzten Wochen bereits über den kleinen E-Mobilitäts-Anbieter ARI Motors aus Thüringen berichtet. Die Aktie macht nun schon seit Ende Oktober auf sich aufmerksam. Denn nach guten Quartalszahlen sprang der kleine Titel kurzfristig um über 50 % nach oben. ARI hat für das erste Halbjahr ein kräftiges Umsatzwachstum gemeldet und auch über den Abschluss einiger vielversprechender Rahmenverträge berichtet. Der SMC-Analyst Adam Jakubowski sieht sich damit in seiner positiven „Speculative Buy“-Einschätzung bestätigt und erwartet eine Fortsetzung des steilen Wachstums.

In Zahlen hat ARI für die erste Jahreshälfte seine Erlöse um 60 % auf 3,1 Mio. EUR steigern können. Leider führte das noch nicht zu einem entsprechenden Ergebniswachstum, da der Materialaufwand fast doppelt so stark zugelegt hatte. Allerdings sind drei vielversprechende Abschlüsse noch nicht in den Zahlen enthalten, über die ARI Ende September berichtet hatte. Darunter befinden sich ein Rahmenvertrag mit dem international aktiven Gebäudedienstleister APLEONA sowie die Gewinnung eines Beschaffungsdienstleisters für den Medizin- und Pflegebereich. Insgesamt führen die Neugeschäfte zu einem Auftragsbestand per Ende September von ca. 4,3 Mio. EUR, was den Umsatz auf Jahressicht in eine zweistellige Region bringen könnte.

Die Analysten von SMC Research sehen ihre Schätzungen daher mit einem Umsatz von 8,4 Mio. EUR und einem EBIT von 0,8 Mio. EUR bestätigt. Auch die Wachstumsannahmen für die nächsten Jahre haben sie gleich gelassen, obwohl die jüngst gemeldeten Rahmenverträge auch deutlich stärkere Zuwächse als die unterstellten 50 % für 2025 möglich erscheinen lassen. Als entscheidend könnte sich das Modell 1710 erweisen, denn hier titt ARI im Segment „Sprinter“ an. Der Clou: Der E-Lieferwagen liegt im Preis 10 % unter der dieselbetriebenen Konkurrenz. Damit schafft ARI auch den Sprung in die ESG-relevante Liga der Transport-Dienstleister. Mit einem aktuellen Kurs von 0,45 EUR und einem SMC-Kursziel von 1,80 EUR, könnte sich in 12 Monaten mit Blick auf die Perspektiven doch ein Überbieten der 3 EUR-Marke zeigen, da die relative Unterbewertung mit den Jahreszahlen erst richtig transparent wird. Spannend was das Management auf der Hauptversammlung am 12. Dezember berichten wird. Einsammeln!

Die Elektromobilität zeigt in 2024 eine kleine Delle. Insgesamt hat es die Verbrenner-dominierte Automobil-Industrie in Deutschland nicht leicht, die Herausforderungen der Klimawende zu stemmen. China drängt mit technologisch überlegenen Produkten in die EU, der Verdrängungswettbewerb läuft auf Hochtouren. Sehr gut schlägt sich der vergleichsweise kleine Spezialanbieter ARI Motors aus Thüringen. Eine Streuung über mehrere Standbeine macht Sinn und senkt das Portfoliorisiko.