10.11.2026 | 05:32
AngloGold Ashanti, Desert Gold Ventures, IAMGOLD – Goldkonzerne verdienen, Explorer wittern ihre Chance
Erstellt und veröffentlicht im Auftrag von Desert Gold Ventures
Hohe Goldpreise lassen bei den großen Minenkonzernen die Kassen klingeln. AngloGold Ashanti erwirtschaftet Milliarden an freiem Cashflow, AMGOLD investiert in seine Minen und kauft teure Förderabgaben zurück. Gleichzeitig rücken kleinere Goldentwickler in den Blickpunkt, die ihre Projekte in die Produktion überführen wollen. Besonders Westafrika bleibt interessant, denn dort treffen umfangreiche Goldvorkommen auf etablierte Förderbetriebe und neue Erschließungsvorhaben.
Lesezeit: ca. 4 Min. | Autor: Stefan Feulner
ISIN: Desert Gold Ventures Inc | CA25039N4084 , CA4509131088 , ANGLOGOLD ASHANTI LTD.ADR | US0351282068
Inhaltsverzeichnis:
Der Autor
Stefan Feulner
Stefan Feulner besitzt rund 30 Jahre Kapitalmarkterfahrung, war unter anderem als CEO eines börsennotierten VC-Unternehmens und im Beteiligungs- und Fondsmanagement tätig.
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AngloGold Ashanti – 2,6 Mrd. USD Cashflow und hohe Dividenden
722 Mio. USD freier Cashflow in nur drei Monaten, 2,6 Mrd. USD seit Jahresbeginn und eine weitere Dividende von 361 Mio. USD. AngloGold Ashanti verdient am hohen Goldpreis kräftig. Die veröffentlichten Quartalszahlen zeigen allerdings auch, dass selbst die großen Produzenten mit operativen Schwierigkeiten kämpfen.
Das bereinigte EBITDA stieg im dritten Quartal um 12 % auf 1,57 Mrd. USD. Die Goldförderung ging dagegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum zurück. Ursache waren unter anderem planmäßige Arbeiten zur Erschließung neuer Abbaubereiche und zeitweilige Einschränkungen an einzelnen Minen. Der freie Cashflow lag deshalb unter den 920 Mio. USD des Vorjahresquartals.
Dennoch ist die finanzielle Ausgangslage komfortabel. AngloGold verfügte Ende September über eine Nettoliquidität von 1,26 Mrd. USD und bestätigte seine Produktionsprognose für das Gesamtjahr. Die Aktionäre erhalten eine Zwischendividende von 0,71 USD je Aktie.
Zum Erreichen der Jahresziele treten für die kommenden Monate mehrere afrikanische Minen in den Mittelpunkt. In Ghana soll die Obuasi-Mine ihre Produktion wieder steigern, nachdem der Untertagebetrieb durch einen tödlichen Unfall beeinträchtigt worden war. Bei Iduapriem wurden nach Überschwemmungen höhergradige Abbaubereiche wieder zugänglich. Auch in der ägyptischen Sukari-Mine sollen zusätzliche Erzbereiche erschlossen werden.
Der Konzern setzt damit auf eine höhere Förderung im Schlussquartal. Gelingt die operative Erholung, könnte AngloGold seine starke Bilanz nutzen, um weitere Investitionen und Ausschüttungen zu finanzieren.
Desert Gold Ventures – Goldproduktion rückt in greifbare Nähe
Desert Gold Ventures steht vor einem entscheidenden Schritt seiner Unternehmensentwicklung. Der kanadische Goldexplorer treibt den Aufbau einer ersten Verarbeitungsanlage auf seinem SMSZ-Projekt im Westen Malis voran. Die Anlage mit einer Kapazität von 200 t Erz täglich wurde bereits an den Standort Barani geliefert. Auch der benötigte 650-kVA-Generator ist eingetroffen. Nach der letzten Unternehmensmeldung soll die erste Goldgewinnung noch im vierten Quartal 2026 beginnen.
Das vollständig kontrollierte SMSZ-Projekt erstreckt sich über rund 440 km² entlang der Senegal-Mali-Scherzone, einer bedeutenden Goldregion Westafrikas. Die aktuelle Ressourcenschätzung umfasst 336.800 Unzen Gold in den Kategorien „measured“ und „indicated“ sowie weitere 879.900 Unzen in der Kategorie „inferred“. Mehr als 20 identifizierte Goldzonen unterstreichen das zusätzliche Explorationspotenzial.
Eine aktualisierte vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie vom November 2025 errechnete bei einem Goldpreis von 2.850 USD je Unze einen nachsteuerlichen Kapitalwert von 61 Mio. USD und eine interne Rendite von 57 %. Die Modellrechnung bezieht sich auf eine größere, modulare Verarbeitungsanlage für die Lagerstätten Barani und Gourbassi.
Auch operativ wurden wichtige Voraussetzungen geschaffen. Die Zufahrtswege zum Standort Barani wurden verbessert, Baumaterialien angeliefert und Wasser durch Bohrungen nachgewiesen. Die nächsten Schritte umfassen die Fertigstellung der Bauarbeiten, die Montage und die Inbetriebnahme der Anlage.
Mit der geplanten ersten Goldgewinnung könnte Desert Gold den Übergang vom reinen Explorer zum Produzenten einleiten. Gleichzeitig bieten die umfangreichen Ressourcen und zahlreichen noch nicht vollständig untersuchten Goldzonen eine Grundlage für die weitere Projektentwicklung.
IAMGOLD – 525 Mio. USD für höhere Margen
IAMGOLD investiert rund 525 Mio. USD, um künftig einen größeren Teil der Erträge seiner Côté-Goldmine in Ontario selbst zu behalten. Der kanadische Produzent teilte mit, dass er sein vertragliches Recht zum Rückkauf der Hälfte einer bestehenden Förderabgabe von Franco-Nevada ausübt.
Die bisherige Abgabe von 7,5 % auf die Bruttomarge der Mine soll dadurch auf 3,75 % sinken. Da der Projektpartner Sumitomo nicht am Rückkauf teilnimmt, übernimmt IAMGOLD die gesamten Kosten und erhält im Gegenzug einen zusätzlichen wirtschaftlichen Vorteil. Bezogen auf den eigenen 70%igen Minenanteil erwartet das Unternehmen eine effektive Belastung von künftig 2,14 %. Der Abschluss ist für Dezember vorgesehen.
Finanziert wird der Schritt aus einer deutlich verbesserten Ertragslage. Im dritten Quartal produzierte IAMGOLD 186.900 zurechenbare Unzen Gold. Davon entfielen 64.400 Unzen auf Côté und 94.000 Unzen auf die Essakane-Mine in Burkina Faso.
Die drei Minen des Konzerns erwirtschafteten zusammen einen freien Cashflow auf Minenebene von 404 Mio. USD. Das bereinigte Nettoergebnis erreichte 237 Mio. USD. Ende September verfügte IAMGOLD über eine Liquiditätsreserve von rund 1,6 Mrd. USD.
Auch die Aktionäre profitieren. Allein im dritten Quartal kaufte das Unternehmen eigene Aktien für 134,7 Mio. USD zurück. Seit Beginn des Programms im Dezember 2025 summieren sich die Rückkäufe auf nahezu 600 Mio. USD.
Die Jahresprognose von 720.000 bis 820.000 Unzen bestätigte das Management. Gleichzeitig arbeitet IAMGOLD an weiteren Erweiterungs- und Entwicklungsprojekten. Der Rückkauf der Förderabgabe ist dabei besonders wichtig, denn er erhöht die Beteiligung an den künftigen wirtschaftlichen Erträgen einer bereits produzierenden Mine, ohne dass dafür zusätzliche Goldvorkommen erschlossen werden müssen.
Fazit
AngloGold Ashanti erwirtschaftet Milliarden an freiem Cashflow und finanziert daraus Investitionen und Dividenden. IAMGOLD nutzt seine starke Bilanz für Aktienrückkäufe und den Abbau langfristiger Förderabgaben. Desert Gold Ventures steht dagegen noch vor dem Aufbau eigener Produktionskapazitäten. Während die großen Produzenten bereits hohe Gewinne erzielen, liegt bei Desert Gold die Chance in einer erfolgreichen Erschließung seiner Goldvorkommen, wodurch das Unternehmen vor einer Neubewertung stehen könnte.
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