DR Kongo zieht regulatorisch die Zügel an: Folgen für Barrick Mining und Ivanhoe Mines – möglicher Profiteur DRC Gold

Barrick Mining: Bergbau-Gigant unter Druck

Der Branchenprimus Barrick Mining zeigt mit seiner Kibali-Goldmine, was er kann – die Mine glänzt mit einem extrem hohen Automatisierungsgrad. Der Konzern erwirtschaftete im ersten Quartal 2026 bei einem Umsatz von 5,22 Mrd. USD einen Nettogewinn von 1,6 Mrd. USD sowie einen freien Cashflow von 1,21 Mrd. USD. Trotz eines Produktionsrückgangs im Vorjahr auf 673.000 Unzen profitierte Barrick vom hohen Goldpreis. Allerdings operiert auch der Branchenprimus nicht im luftleeren Raum. Die kongolesische Regulierungsbehörde ARSP ordnete im Februar die Annullierung wichtiger Dienstleistungsverträge mit Subunternehmern wie Boart Longyear an, da diese die geforderten lokalen Beteiligungsquoten von 51 % nicht nachweisen konnten. Das Partnerunternehmen SOKIMO, das 10 % an Kibali hält, forderte zudem in der Vergangenheit wiederholt zusätzliche Dividenden ein. Das zeigt: Im Land weht inzwischen ein anderer Wind.

Ivanhoe Mines: Skalierung und schwindende Margen

Unter der Führung von Robert Friedland zeigt Ivanhoe Mines, wie Projekte für Basis- und Technologiemetalle skaliert werden. Der Kamoa-Kakula-Kupferkomplex, ein Joint Venture mit der Zijin Mining Group und dem kongolesischen Staat, gilt als die am schnellsten wachsende Kupfermine der Welt. 2025 erreichte die Mine eine Produktion von 388.838 t Kupfer in Konzentrat bei einer EBITDA-Marge von 44 %. Aufgrund anspruchsvoller geologischer und hydrologischer Bedingungen im Untertagebau Kakula musste das Management die Vortriebsgeschwindigkeit jedoch um rund 15 % drosseln, was die bereinigte Kupferproduktionsprognose für 2026 senkt. Parallel dazu treibt Ivanhoe in DRC die Wiederinbetriebnahme der hochgradigen Kipushi-Zinkmine voran, die im ersten Quartal ebenfalls eine hervorragende EBITDA-Marge von 36 % generierte. Die Zahlen zeigen, trotz strengerer Regulierung ist es in der DR Kongo auch weiterhin möglich, gutes Geld zu verdienen.

DRC Gold: Starke Geologie plus Kongo-Kompetenz

Während die Großkonzerne ihre Prozesse optimieren und den neuen Anforderungen im Land gerecht zu werden versuchen, positioniert sich das Junior-Unternehmen DRC Gold als wendiger Explorer mit Zugang zu vielversprechenden Liegenschaften. Der entscheidende Trumpf von DRC Gold ist das Management-Team: CEO Klaus Eckhof gilt in der Bergbau-Szene als die treibende Kraft hinter der Entdeckung des Moto-Goldprojekts, aus dem die heutige Kibali-Mine von Barrick Mining hervorging. Diese profunde Expertise spiegelt sich im Portfolio seines aktuellen Unternehmens wider. Das Giro-Goldprojekt, das sich über 497 Quadratkilometer im Kilo-Moto-Grünsteingürtel erstreckt und nur 35 km westlich der Kibali-Mine liegt, gilt als äußerst vielversprechend.

Über ein bindendes Term Sheet besitzt DRC Gold die Option, eine indirekte Beteiligung von bis zu 65 % am Giro-Projekt zu erwerben, dessen Hauptlagerstätte Kebigada über eine historische JORC-Ressourcenschätzung von 141,1 Mio. t Erz mit 0,97 g/t Au verfügt – was rund 4,4 Mio. Unzen enthaltenem Gold entspricht. Ein bankfähiger, NI 43-101-konformer technischer Bericht, der diese historischen Ressourcen bestätigen soll, ist für Mitte 2026 angekündigt und könnte der entscheidende Katalysator für die Neubewertung der Aktie sein. Die verbleibenden 35 % der Projektanteile hält die staatliche Gesellschaft SOKIMO, was DRC Gold im Gegenzug Stabilität bietet.

DRC Gold ist stark in DRC verwurzelt

Dass DRC Gold gut in der DRC vernetzt ist, zeigt sich auch beim Nizi-Goldprojekt im Ituri-Distrikt, welches die historische King-Leopold-Untertagemine umfasst. DRC Gold hat vereinbart, dem bisherigen Partner Mabanga Mining ein Darlehen in Höhe von 5,5 Mio. USD zurückzuerstatten, das Mabanga seinerseits an SOKIMO geleistet hatte – und sich damit die zugrundeliegende Forderungsposition zu sichern. Durch diesen Transfer von Verbindlichkeiten festigt DRC Gold seine Position als verlässlicher Partner des kongolesischen Staates. Darüber hinaus hält das Unternehmen das Kabunda-Lithiumprojekt im Südosten des Landes, wo sichtbare Vorkommen über eine Streichlänge von 7 km identifiziert wurden, sowie eine Option auf das Okote-Goldprojekt in Äthiopien.

Fazit: Länderexpertise zahlt sich aus – DRC Gold mit guten Projekten

Aufgrund der verschärften regulatorischen Rahmenbedingungen und dem Druck auf Produzenten, ihre schwindenden Reserven im Kongo durch neue zu ersetzen, steigt das strategische Potenzial von DRC Gold. Die unmittelbare Nähe des Giro-Projekts zur Kibali-Mine von Barrick macht das Unternehmen zu einem logischen Übernahmekandidaten. Der wachsende Regulierungsdruck seitens des kongolesischen Staates betrifft zunächst die großen Produzenten, kann langfristig aber die Bedingungen im Land sogar verbessern: Mehr Wertschöpfung und eine diversifizierte Beteiligungsstruktur sorgen für Interessenkongruenz und sollten perspektivisch gar stabilisierend wirken. Zwar bleiben im aktuellen Stadium des Unternehmens auch Risiken, doch wer diese nicht scheut, findet in DRC Gold eine spannende Aktie mit erstklassigem Management.