Volatus Aerospace – Der nationale Champion aus Kanada startet durch!

Integrierte Plattform macht den Unterschied

Volatus Aerospace ist viel mehr als ein „simpler“ Hersteller von Drohnen. Die Gesellschaft hat eine Aerospace-Plattform erschaffen und positioniert sich so als integrierter Anbieter eines umfassenden Luft- und Datenökosystems. Damit profitieren die Kanadier von unterschiedlichen Erlösströmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette.
Unbestritten ist der Militärbereich mit steigenden Verteidigungsbudgets ein großer Wachstumstreiber. Im kanadischen Québec hat die Gesellschaft ein Zentrum für Fertigung und Systemintegration etabliert und kann so einen wertvollen Beitrag angesichts der steigenden Nachfrage nach unabhängigen und resilienten Lieferketten liefern. Hier spielt Kanada eine entscheidende Rolle. Laut des Defence Industrial Strategy Kanadas ist geplant über 80 Mrd. CAD mit einer Quote von 70 % in den heimischen Rüstungsbereich zu investieren.
Strategische Partnerschaften bilden zudem die Basis für den Zugang zu neuen Märkten und Technologien. Kürzlich ging die Gesellschaft eine Partnerschaft mit Sentinel R&D ein, mit dem Ziel eine kanadische Abfangdrohne an den Markt zu bringen.

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Tief verwurzelt in der NATO

Volatus Aerospace verzeichnet eine zunehmend steigende Nachfrage nach Aufklärungsdrohnen und weiteren Dienstleistungen. Die Kanadier haben eigene Programme für Ausbildung und Training von Drohnenpiloten und Fachpersonal erfolgreich etabliert und sind als Partner für die NATO festgesetzt. Mehr als 100.000 Personen wurden bislang weltweit geschult. Dies verleiht der Gesellschaft eine hohe Reputation und stärkt Kundenbindung und Wettbewerbsposition. Jüngst meldete die Gesellschaft einen Trainingsauftrag eines nordatlantischen Bündnispartners in Höhe von 2,1 Mio. CAD. Zudem wurde eine Rahmenvereinbarung mit der kanadischen Regierung verlängert.
Um sich für zukünftiges Wachstum im Militärbereich und bei Ausschreibungen optimal aufzustellen, hat Volatus eine stetig wachsende multinationale Beratergruppe aufgebaut, die mit den Strukturen der NATO und der nordamerikanischen Verteidigungsstrategie vertraut ist. Kopf der Gruppe ist der bekannte kanadische Lieutenant-General a. D. Andrew Leslie. Zuletzt trat US Air Force Major General a. D. Peter „Pete“ Fesler der Gruppe bei.

Perfekte Mischung: Skalierbares Geschäft und solide Erlösbasis

Mit der zuletzt lancierten cloudbasierten Plattform für Drohnenabwehr-Planung und Simulation geht Volatus einen richtungsweisenden Schritt. Mit der SaaS-Plattform SKYDRA bauen die Kanadier eine wiederkehrende Einnahmequelle aus Softwareverkäufen auf. Zudem sind die Margen mit 80 bis 85 % extrem hoch. Experten prognostizieren, dass der Markt auf über 20 Mrd. USD im Jahr 2030 anwachsen wird.
Im kommerziellen Sektor bieten die Kanadier u. a. Luftdienste für Energieversorger und Infrastrukturbetreiber an. Dazu gehört die Überwachung von Pipelines, Stromtrassen und Offshore-Windparks. Die Gesellschaft verantwortet aktuell die Inspektion von mehr als 2 Mio. Kilometern an Pipelines und überwacht zehntausende von Strommasten. Die Abkommen laufen jeweils über mehrere Jahre und bilden somit eine solide Erlösbasis.

Zahlenwerk mit anziehender Dynamik

Die operativen Fortschritte zeigen sich in den Zahlen des vergangenen Jahres mit einem Umsatzzuwachs um 26 % auf 34 Mio. CAD bei einer stabilen Bruttomarge. Die Erlöse aus dem Verteidigungsbereich legten kräftig zu, und machten rund ein Fünftel der Gesamtsumme aus. Mittelfristig soll der Anteil laut Managementaussagen sogar auf 60 bis 65 % ansteigen.
Durch hohe Aufwendungen für Forschung & Entwicklung und Investitionen schreibt die Gesellschaft derzeit noch rote Zahlen. Analysten gehen in den nächsten Quartalen vom Erreichen der Gewinnschwelle aus. Angesichts einer vorhandenen Liquidität von 40 Mio. CAD ist Volatus komfortabel für die weitere Entwicklung aufgestellt.
Eine Auftragspipeline von über 600 Mio. CAD zeigt, welche Umsatzpotenziale in Zukunft erreichbar sein werden. Vorteilhaft ist, dass die wiederkehrenden Umsätze sukzessive deutlich ansteigen und zuletzt 20 Mio. CAD betrugen. Mit der im ersten Quartal des laufenden Jahres gestarteten SaaS-Plattform werden sich diese Anteile weiter erhöhen. Insbesondere der Effekt der hohen Margen wird sich bald in den Zahlen sichtbar werden.

Potenzial noch nicht eingepreist

Momentan ist die Gesellschaft bei Kursen von knapp 0,70 CAD mit rund 460 Mio. CAD bewertet. Analysten raten durch die Bank weg zum Kauf und formulieren Kursziele von bis zu 1,25 CAD, was einem deutlichen Aufwärtspotenzial entspricht. Der Vergleich zu Wettbewerbern verdeutlicht, dass die Kanadier auf dem aktuellen Niveau moderat bewertet sind.
Der weitere Expansionskurs mit dynamisch steigenden Umsätzen und Margen ist ein Faktor, der der Aktie Impulse verleihen dürfte. Zudem könnten sich die Kanadier als Übernahmeziel entpuppen. Der globale M&A-Markt hat zu Jahresbeginn neue Höchstwerte erreicht.

Fazit

Der Drohnenmarkt hat sich in den letzten Jahren bereits dynamisch entwickelt, das Gros des strukturellen langjährigen Wachstums hat die Branche jedoch noch vor sich. Der Verteidigungsbereich ist ein großer Impulsgeber, die kommerziellen Anwendungen wachsen ebenso. Volatus Aerospace besitzt mit dem skalierbaren und proprietären Plattformmodell eine starke Position und ist in beiden Bereichen gut positioniert. Das Wachstum beschleunigt sich und wird zunehmend skalierbarer mit steigenden Margen. Dies spiegelt die Aktie noch nicht wider. Analysten bescheinigen den Anteilsscheinen deutliches Upside. Spätestens mit Konkretisierung und Vollzug des Nasdaq-Listings sollte die Bewertung deutlich anziehen.