Boom mit Stolpersteinen? Almonty, Rheinmetall und Renk im Härtetest! Sind das jetzt Kaufkurse?

Almonty Industries: Analysten sind bullish, Rekordzahlen voraus

Almonty produziert Wolframkonzentrat, das nachgelagerte Verarbeiter zu Pulvern, Hartmetallen und weiteren Produkten veredeln. Wolfram ist wegen seiner hohen Dichte und Hitzebeständigkeit gefragt. Die Anwendungen reichen von industrieller Fertigung bis zur Verteidigung. Der jüngste Fortschritt ist substanziell und ein entscheidender Meilenstein. Im September meldete die Gesellschaft den Erhalt der abschließenden Betriebszertifikate für Aufbereitung und Brechanlagen und damit grünes Licht für den kommerziellen Betrieb. Zuletzt wurde laut Unternehmen die erste Ladung verschifft, die dann wenige Wochen später als Umsatz bei hohen Margen verbucht werden kann.

Die erste Ausbaustufe der Sangdong-Mine zielt auf eine geplante Erzverarbeitungskapazität von rund 640.000 Tonnen jährlich ab. Phase II soll diese ab dem nächsten Jahr sukzessive auf bis zu 1,2 Mio. Tonnen p.a. erhöhen. Ein bedeutender Kunde ist Global Tungsten & Powders aus der österreichischen Plansee-Gruppe. Im Juli verlängerten die Partner den Sangdong-Abnahmevertrag auf 21 Jahre ab Erstlieferung. Vereinbart sind insgesamt 4,41 Mio. MTU und nach dem Hochlauf mindestens 210.000 MTU jährlich. Der Vertrag erfasst ungefähr 90 % der vorgesehenen Phase-I-Produktion.

Die bestehende Mine Panasqueira in Portugal liefert bereits Konzentrat. Bald soll auch das Gentung-Projekt in Montana sukzessive in Produktion gehen. Die Zahlen des zweiten Quartals sind durch zahlungswirksame Gewinne aus der Bewertung von Derivaten und Optionsinstrumenten stark positiv verzerrt und deshalb nicht aussagekräftig. Der Umsatz betrug 43,0 Mio. CAD, das bereinigte EBITDA erreichte 17,6 Mio. CAD. Der ausgewiesene Nettogewinn von 181,8 Mio. CAD enthält 173,1 Mio. CAD an positiven Bewertungseffekten.

Zum Halbjahr verfügte Almonty über rund 1,23 Mrd. CAD an liquiden Mitteln, die maßgeblich aus der Emission einer Wandelanleihe über 800 Mio. USD mit 2,25 % Verzinsung und Fälligkeit 2031 stammen. Einen Teil dieser Mittel verwendet die Gesellschaft für Aktienrückkäufe. Aktuell notieren die Anteilsscheine bei rund 8,30 CAD. Analysten trauen dem Titel mehr als eine Verdopplung in den kommenden 12 Monaten zu. Durch die starke Gewinndynamik erwarten die Experten, dass das 2027er KGV auf unter 7 absinken wird.

Rheinmetall: Was sagen die Analysten?

Rheinmetall wächst kräftig, die Auftragsbücher schwellen an und der Konzern senkt trotzdem die Jahresprognose. Die Aktie hat das mit deutlichen Abschlägen quittiert, seit Jahresanfang ist der Titel um rund 50 % gefallen. Der Knackpunkt sind Auftragsverschiebungen und deren Auswirkungen auf die Erlös- und Ergebnisebene, aber auch auf das Vertrauen der Anleger.

Aus diesem Grund messen Marktteilnehmer nun dem Kapitalmarkttag am 27. November eine hohe Bedeutung zu. Analysten haben bereits ihre Kursziele deutlich zusammengestrichen. Die Experten erwarten, dass der Konzern bald seine Mittelfrist-Guidance für 2030 senken wird. Bei einem aktuellen Kurs von rund 860 EUR deutet sich dennoch Luft nach oben an. Skeptisch ist Berenberg mit einer Zielmarke von 900 EUR, die Citigroup ist mit 1.374 EUR dagegen optimistischer.

Die kürzliche Reduzierung der operativen Guidance für das laufende Geschäftsjahr auf eine operative Zielmarge von nun etwa 18,5 % statt rund 19 % und der niedrigere Umsatzausblick von 13,2 Mrd. EUR (zuvor: 13,7 bis 14,2 Mrd. EUR) ließen die Aktie unter die Marke von 1.000 EUR abtauchen. Ausschlaggebend sind Projektverschiebungen, darunter beim Arminius-Vorhaben und bei Munitionsabnahmen.

Das Boxer-Projekt Arminius mit einem potenziellen Volumen von mehr als 12 Mrd. EUR kommt später als geplant. Dabei geht es um die Beschaffung von bis zu 1.800 gepanzerten Radfahrzeugen des Typs Boxer für den Truppentransport und verschiedene militärische Einsatzaufgaben. Das Bundesverteidigungsministerium prüft derzeit noch, anschließend muss der Haushaltsausschuss des Bundestags die Finanzierung freigeben. Die Entscheidung wird nun erst im ersten Quartal 2027 erwartet und nicht mehr wie zuvor unterstellt noch in diesem Jahr.

Renk: Strategieupdate Anfang Dezember mit neuen Impulsen für die Aktie?

Der Konzern gehört zu den weltweit führenden Herstellern von Getrieben und Antriebslösungen für Militärfahrzeuge, Schiffe und Industrieanlagen. Renk ist in vielen Plattformen fest verankert. Einmal integriert, lässt sich die Technik nur mit erheblichem Aufwand ersetzen. Das bindet Kunden und erschwert Wettbewerbern den Einstieg. Die Gesellschaft profitiert somit von Erstausrüstung, Ersatzteilgeschäft, Wartung und Modernisierung.

Die Geschäfte des Spezialisten laufen hervorragend. In den ersten neun Monaten 2026 stieg der Auftragseingang um ein Drittel auf 1,66 Mrd. EUR. Damit legte der Auftragsbestand auf ein neues Rekordhoch von 7,6 Mrd. EUR zu. Der Umsatz kletterte im Berichtszeitraum um 5,8 % auf 982 Mio. EUR, begleitet von einem überproportionalen operativen Ergebnisanstieg (EBIT) von 12,7 % auf 158,8 Mio. EUR. Für das fortgeführte Geschäft erwartet der Konzern im laufenden Geschäftsjahr rund 1,4 Mrd. EUR Umsatz und 240 bis 255 Mio. EUR bereinigtes EBIT.

Mit der am 2. November abgeschlossenen Übernahme von David Brown Defence und dem vereinbarten Verkauf des Gleitlagergeschäfts optimiert Renk sein Portfolio. Für den 8. Dezember hat das Unternehmen ein Strategie-Update angekündigt, was Anleger mit Spannung erwarten können. Derweil sind Analysten optimistisch für den Titel, der aktuell bei rund 36 EUR notiert, entsprechend einer Marktkapitalisierung von 3,6 Mrd. EUR. Die Experten bescheinigen der Aktie in den kommenden 12 Monaten durchschnittlich ein Aufwärtspotenzial von gut 60 %.

Fazit

Mit der Wiedereröffnung der Wolframmine Sangdong schlägt Almonty Industries ein neues Wachstumskapitel auf. Der Standort in Südkorea stärkt die Position des Unternehmens als Lieferant außerhalb Chinas in einem Markt, in dem Versorgungssicherheit zunehmend zum entscheidenden Wettbewerbsfaktor wird. Langfristige Abnahmeverträge, ein knappes Wolframangebot und weitere Ausbauprojekte untermauern die Wachstumsperspektiven. Analysten bescheinigen dem Titel hohes Aufwärtspotenzial. Ebenso sind die Experten für den Spezialisten Renk optimistisch gestimmt. Anfang Dezember gibt es hier ein spannendes Strategie-Update. Schon Ende November wird Rheinmetall seine Mittelfristprognose präsentieren. Es gilt das Vertrauen der Anleger nach zwei Guidance-Revisionen wiederzugewinnen.