Deutz, Strategic Resources, thyssenkrupp – Rüstung und Rohstoffsicherheit, drei Aktien vom Antrieb über den Rohstoff bis zum Stahl

Deutz – Rüstung wird zur tragenden Säule

Am 5. November hat Deutz die Zahlen für die ersten neun Monate 2026 vorgelegt. Der Auftragseingang stieg um 30,4 % auf 1.962,5 Mio. EUR, der Umsatz um 11,3 % auf 1.669,2 Mio. EUR. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern legte um 36,0 % auf 118,2 Mio. EUR zu, die bereinigte Marge verbesserte sich von 5,8 % auf 7,1 %. Für das Gesamtjahr erwartet der Konzern einen Umsatz von 2,3 Mrd. bis 2,5 Mrd. EUR. Bei der Marge peilt man das obere Ende der Spanne von 6,5 % bis 8,0 % an. Operativ läuft es gut.

Mit dem Abschluss der Übernahme von FFG hat Deutz die bislang größte Transaktion der Konzerngeschichte hinter sich. Teilfinanziert wird der Kauf über eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage, der die Aktionäre Ende August auf einer außerordentlichen Hauptversammlung nahezu einstimmig zustimmten. Für 2027 erwartet das Unternehmen durch FFG einen Umsatz von über 1 Mrd. EUR bei einer bereinigten Marge von über 20 % beim EBITDA. Bislang ist das Verteidigungsgeschäft klein, die Aufträge lagen nach neun Monaten bei 89,2 Mio. EUR. Mit FFG soll sich das ändern. Gelingt die Integration, wäre das ein großer Schritt nach vorne.

Ende September unterzeichnete Deutz eine Absichtserklärung mit dem Unternehmen Hypercraft, das unter anderem unbemannte Bodenfahrzeuge entwickelt. Deutz soll seine Erfahrung bei Motoren, hybridelektrischen Systemen und der Integration von Verteidigungsfahrzeugen einbringen. Hypercraft öffnet sein Netzwerk mit militärischen Kunden, um neue Produkte für den amerikanischen Markt zu testen. Allerdings lag der Free Cashflow vor Zukäufen nach neun Monaten bei minus 50,2 Mio. EUR, nach 2,4 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen führt das vor allem auf höhere Vorräte zurück. Gelingt deren Abbau, bleibt mehr Spielraum.

Strategic Resources – genehmigte Rohstoffbasis für sauberen Stahl

Strategic Resources entwickelt in Québec das Projekt BlackRock, bei dem die Mine nahe Chibougamau und die metallurgische Anlage über 1,5 Mio. t in Port Saguenay vollständig genehmigt sind. Die Reserven belaufen sich auf 127,8 Mio. t, die genehmigte Minenlebensdauer beträgt 39 Jahre. Geplant ist der Abbau von Eisen, Vanadium und Titan. Hinzu kommt Mustavaara in Finnland, eine früher produzierende Mine. Laut Unternehmen lieferten Mustavaara und das nahe Otanmäki von 1976 bis 1985 rund 10 % der weltweiten Vanadiumproduktion. Die gemessene und angezeigte Ressource dort liegt bei 103,7 Mio. t mit 0,90 % Vanadium im Konzentrat. Der Grundstein ist gelegt.

Am 26. Mai meldete Strategic Resources, dem Umweltministerium der Provinz Québec alle Antworten auf dessen Fragen eingereicht zu haben. Die Genehmigung für die Pelletanlage in Port Saguenay soll von 1,5 Mio. t auf 4 Mio. t Eisenerzpellets pro Jahr erweitert werden. Laut Unternehmenspräsentation vom September läuft die behördliche Prüfung in fortgeschrittenem Stadium. Am 29. Juni meldete das Unternehmen, dass sein Konzentrat aus Mustavaara für ein Testprogramm zur wasserstoffbasierten Eisenherstellung im Projekt FutSteel ausgewählt wurde. An dem Projekt sind die Universität Oulu und weitere Industriepartner beteiligt. Es hat ein Volumen von 17 Mio. EUR und läuft von 2026 bis 2029.

Phase 1 sieht in Port Saguenay eine Anlage für 4 Mio. t Pellets pro Jahr für die Direktreduktion vor. Die Gesamtinvestition beträgt laut Präsentation 500 Mio. USD, wobei das Förderband und die Versorgungsanlagen im Wert von 280 Mio. CAD staatlich finanziert werden. Mit Javelin Global Commodities besteht ein Zehnjahresvertrag für Rohstoffbeschaffung und Pelletverkauf, dazu ein möglicher Betriebskapitalrahmen von bis zu 150 Mio. USD. Eine im April mit Tyfast Energy unterzeichnete Absichtserklärung soll prüfen, ob sich Vanadiumoxid aus kanadischem Erz für Tyfasts Anode aus Lithiumvanadiumoxid eignet, und könnte so einen zweiten Absatzmarkt eröffnen. Die Hauptversammlung findet am 16. Dezember statt.

thyssenkrupp – Stahlsparte wird für den Kapitalmarkt vorbereitet

Europas Stahlindustrie ordnet sich neu, und thyssenkrupp ist mittendrin. Ende Oktober sagte Konzernchef Miguel López laut Reuters, der Konzern bereite die Stahlsparte als nächsten Kandidaten für eine Abspaltung vor. Die Suche nach einem Partner blieb ohne Erfolg. Am 28. Oktober debütierte tk accelis, das frühere Geschäft Materials Services, an der Frankfurter Börse. Eine außerordentliche Hauptversammlung hatte die Abspaltung von tk accelis im August 2026 gebilligt, thyssenkrupp behält die Mehrheit. Ein Termin für den Börsengang der Stahlsparte ist bislang nicht bekannt. Für Anleger bleibt der Zeitplan offen.

Am 30. Oktober meldete thyssenkrupp Steel, dass der Änderungsbescheid zur Förderung des Projekts tkH2Steel bestandskräftig ist. Die Europäische Kommission hatte zuvor bestätigt, dass die Änderungen mit dem Beihilferecht vereinbar sind. Der Wasserstoffanteil darf nun schrittweise und flexibler steigen, weil der Aufbau des Wasserstoffmarkts hinter den Erwartungen zurückbleibt und grüner Wasserstoff deutlich teurer ist als angenommen. Die Direktreduktionsanlage in Duisburg kann wahlweise mit Erdgas, Wasserstoff oder einer Mischung betrieben werden. Schon mit Erdgas lässt sich der Ausstoß an CO2 laut Unternehmen um über 50 % gegenüber der heutigen kohlebasierten Hochofenroute senken. Das verschafft dem Projekt Luft.

Die Direktreduktionsanlage soll 2,5 Mio. t direkt reduziertes Eisen pro Jahr erzeugen und bis zu 3,5 Mio. t CO2 jährlich einsparen. Die Anlage ist zu 100 % wasserstofffähig. Auf der Baustelle sind die Großbetonagen für den Turm der Anlage und die beiden Einschmelzer ausgeführt. Eine neue Ausschreibung für die langfristige Wasserstoffversorgung soll in Kürze starten. Das erste Verfahren hatte laut Unternehmen wichtige Erkenntnisse zu Preisen, verfügbaren Mengen und Lieferketten geliefert. Finanzvorstand Philipp Conze von thyssenkrupp Steel sagt, der Bescheid gebe die nötige Planungssicherheit für den Bau. Der Bau schreitet voran.

Fazit

Europas Aufrüstung braucht einen Antrieb, einen Rohstoff und Stahl. Deutz hat mit FFG die größte Übernahme der Konzerngeschichte abgeschlossen, und die Zahlen zu den ersten neun Monaten stimmen. Gelingt die Integration, könnte das Verteidigungsgeschäft zur tragenden Säule werden. Strategic Resources wartet auf die Entscheidung über die Erweiterung der Pelletanlage auf 4 Mio. t. Fällt sie positiv aus, könnte das dem Projekt zusätzlichen Schwung geben. Bei thyssenkrupp ist der Zeitplan für die Stahlsparte offen, die Direktreduktionsanlage in Duisburg wächst dagegen weiter. So könnte die Lieferkette aussehen.