09.11.2026 | 05:27
Kupfer unter Wahl-Druck: Southern Copper, Power Metallic Mines und Freeport McMoran im Fokus!
Erstellt und veröffentlicht im Auftrag von Power Metallic Mines
Zwei Faktoren sorgten für zusätzlichen Schub beim Aufwärtstrend für Kupfer in den vergangenen Monaten und Jahren. Zum einen war da die zusätzliche Nachfrage durch den massiven Ausbau der KI-Infrastruktur in den USA durch die sogenannten KI-Hyperscaler. Zum anderen schwebten Zölle über dem Markt. Die US-Regierung plante entsprechende Tarife, um den heimischen Abbau zu fördern und mehr Verarbeitungskapazitäten ins Land zu bringen. Diese beiden Faktoren stehen seit den Zwischenwahlen vergangene Woche in Frage. Die Demokraten wollen den Ausbau der Rechenzentren verlangsamen und AI-Player wie OpenAI oder Anthropic stärker regulieren. Beides belastete den Kupferpreis in der vergangenen Woche, der auf den tiefsten Stand seit Juli fiel. „Die Märkte verarbeiten nach wie vor die Implikationen einer blauen Welle“, schrieb Daniel Ghali, Leiter der Rohstoff-Research bei der Deutschen Bank, und fasste damit die aktuelle Marktlage zusammen. Die strukturell steigende Nachfrage nach Kupfer wird damit zwar nicht gefährdet. Dennoch könnte es erst einmal etwas langsamer vorangehen. Für Anleger bietet diese Marktlage Chancen bei den abgestraften Kupfertiteln. Wir blicken deshalb heute auf die Aktie von Southern Copper, Power Metallic Mines und Freeport McMoRan.
Lesezeit: ca. 5 Min. | Autor: Tarik Dede
ISIN: Power Metallic Mines Inc | CA73929R1055 , US35671D8570 , SOUTHERN COPPER | US84265V1052
Inhaltsverzeichnis:
Der Autor
Tarik Dede
Schon als Primaner in Norddeutschland entwickelte sich seine Begeisterung für den Neuen Markt. Small- und Midcaps standen dabei von Beginn an im Mittelpunkt. Der gelernte Bankkaufmann vertiefte sein Wirtschaftswissen später im Volkswirtschaftsstudium und in verschiedenen Stationen der Frankfurter Finanzbranche. Heute ist er seit über 25 Jahren privat wie beruflich an der Börse aktiv.
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Southern Copper: Erst einmal den Fuß vom Gas nehmen!
Historisch war das, was im September bei Southern Copper passierte. Das Unternehmen überholte Rio Tinto als zweitgrößten Bergbaukonzern der Welt beim Börsenwert. Dabei fördert man im Gegensatz zu dem Eisenerz-Riesen hauptsächlich Kupfer. Doch das ist wieder Vergangenheit. Der Aufwärtstrend bei Southern Copper ist damit zwar nicht gebrochen, aber die Stimmung ist im gesamten Markt infolge der US-Midterms gedrückt. Die Aktie notiert aktuell etwa auf dem Niveau von Mai/Juni, bis zum Märztief ist es aber dennoch ein gutes Stück. Charttechnisch sieht es aber noch nicht nach einer Bodenbildung aus.
Das Unternehmen aus Phoenix (Arizona) ist mit seinen Hauptminen in Peru und Mexiko weiterhin gut aufgestellt, um von der steigenden Kupfernachfrage zu profitieren. Zudem gehört man zu den günstigsten Produzenten im Markt. Den aktuellen Preisrückgang beim roten Metall spürt man zwar, er gefährdet jedoch nicht das Unternehmen. So lagen die ausgewiesenen Kosten pro Pfund Kupfer im dritten Quartal bei 0,09 USD je Pfund (Net Cash Cost). Solch niedrige Werte sind möglich, weil die Gutschriften von Beiprodukten wie Molybdän und Silber die Gesamtkosten drücken. Mit 0,09 USD je Pfund lag man übrigens stramme 77 % unter dem Wert im Vorjahresquartal.
Rein zahlentechnisch läuft es für Southern Copper weiterhin prima. Im dritten Quartal wurde eine Gesamtkupferproduktion von ca. 232.000 Tonnen ausgewiesen, ein leichtes Minus um -1,1 % gegenüber dem Vorjahr. Beim Umsatz wurden zwischen Juli und September mit 4,7 Mrd. USD rund 39 % mehr erreicht, der Nettogewinn legte um mehr als 60 % auf 1,8 Mrd. USD zu. Die EBITDA-Marge konnte der Konzern einmal mehr auf 64,7 % verbessern. Das Geld fließt hauptsächlich in die Minen. So wurde im Q3 hauptsächlich in die Erweiterungsprojekte Buenavista Zinc (Mexiko) sowie Tia Maria (Peru) investiert.
Die Aktie ist derzeit rein charttechnisch noch kein Kauf. Die Investoren sollten eine Bodenbildung abwarten. Das Papier könnte noch bis zum Märztief durchgereicht werden, bevor es Halt findet.
Power Metallic Mines: Bohren und Warten!
Nach dem Sommerhoch hat auch bei Power Metallic Mines zuletzt der Blues eingesetzt. Die Papiere des kanadischen Developers haben sich seit dem Top Anfang September nahezu halbiert. Aktuell notieren sie zum ersten Mal seit Längerem mit 0,84 CAD recht deutlich unter der Marke von 1 CAD. Charttechnisch deutet sich hier immerhin eine Bodenbildung an.
Operativ hatte Power Metallic Mines mit seiner ersten Ressourcenschätzung für das NISK-Projekt die ersten Rahmen gesetzt. Dabei kommt die abgeleitete Ressource auf 4,145 Mio. Tonnen Erz mit einem Durchschnittsgehalt von 3,89 % Kupferäquivalent bzw. 2,07 % Nickeläquivalent. In der niedrigeren Kategorie „Inferred“ kommen noch weitere 0,60 Mio. Tonnen Gestein mit 4,01 % Kupferäquivalent bzw. 1,61 % Nickeläquivalent hinzu. Besonders positiv: Mehr als 85 % der Gesamtressource fallen in die höherklassige Kategorie „indicated“, was ein Ergebnis der umfassenden Bohrarbeiten ist. Neben den Hauptmetallen Kupfer und Nickel weist dieses sogenannte Lion-Vorkommen auch die kritischen Metalle Platin, Palladium, Silber sowie Gold auf. Nicht zuletzt befindet sich der größte Teil der Ressource in einer oberflächennahen Zone, was die Kosten bei einem künftigen Abbau reduzieren sollte.
Für eine zukünftige Förderung ist es wichtig, dass Power Metallic Mines die Ressource weiter kräftig vergrößern kann. Die Lion-Zone wird dazu aktuell noch weiter in der Tiefe exploriert. Zudem finden Arbeiten im direkten Umfeld statt. Insbesondere die Schichten unter der Ressource dürften für Anleger noch interessant werden. Die Bohrergebnisse zeigen hier zum Teil sehr hohe Grade. Dass sich insbesondere der Blick in die Tiefe lohnt, zeigen die neuesten Bohrergebnisse. So wurde in einer Tiefe von 845 Metern bei Bohrloch PML-26-125 ein Intervall mit 14 % Kupferäquivalent über eine Länge von 5,70 Metern erbohrt.
Die erste Ressourcenschätzung für das NISK-Projekt wird die Grundlage bilden, um auch eine erste, vorläufige wirtschaftliche Bewertung vorzunehmen. Bei diesem Preliminary Economic Assessment (PEA) wird das Unternehmen erste (grobe) Daten zu einer möglichen Produktion, der Lebensdauer der Mine, dem Cashflow und den Kosten geben. Bisher plant das Management, diese PEA während des ersten Halbjahrs 2027 zu veröffentlichen.
Wer an den langfristigen Anstieg der Kupfernachfrage glaubt, kann die aktuelle Situation bei Power Metallic Mines für den Einstieg nutzen. Die Analysten von GBC Research aus Augsburg hatten jüngst zum Einstieg in den Titel geraten. Ihr Kursziel beträgt 3 CAD, was einer Chance auf mehr als eine Verdreifachung entspricht.
Freeport-McMoran: Kupferkönig mit vielen Herausforderungen!
Auch Branchen-Schwergewicht Freeport-McMoran stand zuletzt vor vielen Herausforderungen. So lag der Goldabsatz im Q3 bei rund 105.000 Unzen. 60.000 Unzen Raffinerie-Gold aus Indonesien mussten aufgrund eines semioptimalen Auslieferungs-Timings vom Q3 in das Schlussquartal verschoben werden. Zudem belasteten Extremwetterlagen wie Starkregen und Winde sowie Stromausfälle die US-Produktion. Hier machten sich außerdem die deutlich höheren Betriebskosten aufgrund des Anstiegs bei Energie-, Diesel- und Personalkosten bemerkbar. Immerhin bleibt man technologisch vorne dabei. So wurde die Leaching-Technologie verbessert, was Freeport allein im Q3 etwa 55 Mio. Pfund zusätzliches Kupfer bescherte.
Zahlentechnisch kann der Konzern aus Arizona aber wegen des höheren Kupferpreises im Q3 sehr zufrieden sein. Trotz der operativen Herausforderungen lag man bei den Finanzkennzahlen über den Erwartungen des Marktes. Der Umsatz lag mit 7,55 Mrd. USD rund +8 % über dem Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn pro Aktie übertraf die Analystenschätzungen mit 0,88 USD um ein Zehntel. Unterm Strich blieb ein Gewinn von 1,17 Mrd. USD, was 70 % mehr als im Vorjahres-Q3 ist.
Strategisch verfolgt Freeport-McMoRan weiterhin eine sehr anlegerfreundliche Politik. So soll dauerhaft etwa die Hälfte des Free Cashflows an die Aktionäre ausgeschüttet werden – aufgeteilt auf die Basisdividende, die variable Dividende sowie Aktienrückkäufe. Der Rest fließt ins organische Wachstum. So wird im Schlussquartal die Investitionsentscheidung für die Minenerweiterung Bagdad in Arizona erwartet. Aus dem bestehenden Aktienrückkaufprogramm verfügt der Konzern noch über 2,3 Mrd. USD, die strukturell den Kurs stützen. Zuletzt wurde dabei deutlich günstiger eingekauft. Die Freeport-Aktie hat seit dem August-Hoch etwa ein Viertel ihres Werts verloren. Aktuell deutet sich hier eine Bodenbildung zwischen 58 und 60 USD an.
Fazit
Der Kupfermarkt ist derzeit wahltechnisch in Bewegung, die langfristigen Trends sind jedoch ungebrochen. Freeport-McMoran hat im Prinzip seit Mitte 2025 immer wieder operative Herausforderungen zu bewältigen, schafft es dennoch hohe Cashflows zu produzieren. Bei Power Metallic Mines steht 2027 der nächste Meilenstein an. Hier lockt eine deutlich verbilligte Aktie. Der Höhenrausch bei Southern Copper endete jäh, aktuell sollte eine Bodenbildung abgewartet werden.
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