Rüstungsindustrie expandiert – neue Wachstumstreiber: Hensoldt, Almonty, Rheinmetall

Rheinmetall baut maritime Sparte aus

Deutsche Werften sorgten über Jahre in erster Linie aufgrund von wirtschaftlichen Schieflagen für Schlagzeilen. Die Zeit der darbenden Geschäfte dürfte jetzt aber vorbei sein. Mit dem Kauf der Marinesparte der Bremer Lürssen-Gruppe, die unter dem Namen Naval Vessels Lürssen firmiert, setzt der Düsseldorfer Rüstungskonzern Rheinmetall voll auf maritime Militärtechnik. Die Sparte beschäftigt aktuell rund 2.100 Mitarbeitende und generierte im vergangenen Jahr einen Umsatz von rund 1 Mrd. EUR. Nach Informationen des NDR verfügt die Sparte über einen Auftragsbestand von rund 7 Mrd. EUR. Kunden sind neben der deutschen Marine auch andere Länder. Besonderes Wachstumspotenzial sieht Rheinmetall offenbar im Bereich der autonom fahrenden Schiffe – die Drohnen erobern also auch die See. Der Kauf macht für Rheinmetall Sinn: Bislang fokussiert man sich ausschließlich auf Geschütze. Mit eigenen Werften stellt man sich breiter auf und sichert sich zusätzliche Umsatzquellen.

Almonty: Wolfram-Spezialist setzt voll auf USA

Der Kauf der Werften ist nur eine weitere Nachricht aus dem Rüstungssektor, die zeigt, dass sich die Branche immer mehr Geschäft sichert. In der vergangenen Woche berichtete die Nachrichtenagentur Bloomberg darüber, dass Wolfram-Produzent Almonty Industries eine Mine in den USA erwerben will. Das Unternehmen, das als eine der wenigen ernsthaften Alternativen zu Wolfram aus China, Russland oder Nordkorea gilt, verfügt bereits über die Panasqueira-Mine in Portugal und bringt in den kommenden Wochen mit Sangdong in Südkorea ein riesiges Minen-Projekt in Produktion, das ab 2027 für 40 % des Wolframs außerhalb Chinas stehen kann. Der geplante Kauf einer Mine in den USA unterstreicht die zunehmende Integration Almontys in die Lieferketten dort.

Bislang sind die Vereinigten Staaten ausschließlich auf den Import von Wolfram angewiesen. Ab 2027 wird der Import aus rivalisierenden Volkswirtschaften jedoch verboten. Almonty ist eine der wenigen Hoffnungen der Entscheider in Washington, sich beim kritischen Rohstoff Wolfram unabhängig aufzustellen. Das betonte unter anderem bereits der US-Kongress und schrieb einen Brief an Almonty. Für das Unternehmen spricht zudem, dass Almonty als äußerst kompetent bei der Auswahl geeigneter Wolfram-Projekte sowie deren Betrieb gilt. Unter anderem gelang es vor Jahren, die heute für ihre hochgradige Produktion bekannte Panasqueira-Mine für nur einen Euro zu erwerben – die vorherigen Eigentümer waren mit dem Projekt schlichtweg nicht zurechtgekommen. Auch jüngste Medienberichte über konkurrierende Minen, wie etwa die von Tungsten West im englischen Plymouth, nennen herausfordernde ökonomische Eckdaten für den Fall, dass die aktuellen Wolfram-Preise zurückkommen.

Keine Subventionen nötig – Almonty als gut geölte Maschine

Dass Wolfram-Produzent Almonty mit seinen Projekten und dem umfassenden Knowhow wie eine gut geölte Maschine ist, die jederzeit die Schlagzahl erhöhen kann, zeigen auch jüngste Äußerungen von Almonty-CEO Lewis Black gegenüber Bloomberg. Statt wie bei Seltene-Erden-Unternehmen MP Materials direkt ins Unternehmen zu investieren, könne sich der Almonty-CEO zur Unterstützung auch ausschließlich langfristige Abnahmeverträge zu aktuellen Marktpreisen vorstellen. Im Subtext dieser Aussage schwingt mit, dass Almonty anders als andere Unternehmen aus dem Bereich kritischer Rohstoffe nicht auf Subventionen angewiesen ist – für Investoren sind dies gute Argumente. Auch die jüngste Eskalation durch das Eindringen russischer Drohnen in den polnischen Luftraum stützt die Investment-Story von Almonty. Im Interview mit dem Handelsblatt betont Sicherheits-Experte Carlo Massala, alles spräche für eine gezielte Provokation durch Russland. Gepaart mit der russischen Militärübung, die bezeichnenderweise den Namen „Westen“ trägt und in diesen Tagen stattfindet, ruft die Eskalation die Politik auf den Plan. Gleich mehrere Entscheider forderten mehr Investitionen in Drohnen sowie Aufklärung.

So viel Wolfram steckt in modernen Drohnen

Während hochmoderne Aufklärungssysteme vom Radar-Spezialisten Hensoldt stammen, der indirekt auch vom neuen Marine-Geschäft von Rheinmetall profitieren dürfte, zeigt die Diskussion um mehr Drohnen wieder einmal, dass Wolfram der Schlüssel-Rohstoff des Rüstungssektors ist: Das kritische Metall steckt nicht nur in Panzerungen und Metall, sondern auch in unbemannten Flugobjekten sowie deren Munition. In Shahed-136-Drohnen stecken laut dem Institute for Science and International Security bis zu 5 kg Wolfram. Größere Drohnen, die panzerbrechende Projektile transportieren können, haben bis zu 60 kg Wolfram dabei. Selbst bei rein zivilen Drohnen sorgt Wolframkarbit bei Rotoren und Zahnrädern für mehr Haltbarkeit trotz geringen Gewichts. Das steigert die Reichweite.

Rheinmetall und Hensoldt gesättigt - Nachhol-Potenzial bei Almonty

Während der Einstieg ins Marine-Geschäft die Aktie von Rheinmetall nur geringfügig beflügelte und auch bei Hensoldt bereits viel Rüstungs-Fantasie eingepreist zu sein scheint, notiert die Aktie von Almonty trotz kontinuierlicher Fortschritte noch immer unterhalb des Niveaus von vor einigen Monaten. Die einzigartige Kompetenz des Unternehmens, das bereits zu deutlich niedrigeren Wolframpreisen profitabel war, der geplante Minen-Kauf in den USA, die Eröffnung der riesigen Sangdong-Mine und die weitere Integration in Lieferketten der US-Rüstung sprechen für zusätzliches Kurspotenzial bei Almonty Industries.