Tritt Agnico Eagle eine Übernahmewelle los? K92 Mining und DRC Gold im Fokus!

Agnico sorgt für Paukenschlag

Agnico Eagle sorgte diese Woche für einen echten Paukenschlag und brachte Finnland als Goldjurisdiktion auf die Titelseiten der Wirtschaftsblätter. Nachdem das Management bereits zur Veröffentlichung der Jahreszahlen kommuniziert hatte, dass man auf Übernahmesuche sei, folgen den Worten nun Taten. Der kanadische Goldproduzent meldete gleich drei Übernahmen auf einen Schlag und setzt hiermit eine umfassende Konsolidierung von Vorkommen in der Central Lapland Greenstone Belt-Region im Norden Finnlands um. So hat man endgültige Vereinbarungen zur Übernahme von Rupert Resources für 2,9 Mrd. CAD, Aurion Resources für rund 481 Mio. CAD sowie zusätzlich die 70%-Beteiligung von B2Gold am Fingold-Joint-Venture für 325 Mio. CAD unterzeichnet. Damit baut Agnico im Norden Europas ein neues, großes Standbein neben den Minen in Québec und Ontario auf. Insgesamt investiert der zweitgrößte Goldminer der Welt rund 3,7 Mrd. CAD – allerdings einen Großteil in eigenen Aktien.
Damit bleibt das Unternehmen seiner Akquisitionspolitik treu. Stets versucht man, günstig aussichtsreiche Unternehmen oder Vorkommen zu übernehmen. Zudem ist das Management bekannt dafür, dass es für das beste Kostenmanagement der Branche steht. In Finnland dürfte man außerdem Synergie-Effekte im Blick haben. Dort besitzt Agnico bereits die Kittilä-Mine, die seit 2009 in Betrieb ist. Sie wurde einst als Tagebau gestartet und arbeitet inzwischen zu 100 % unter Tage. Die Produktion lag zuletzt bei 217.000 Unzen Gold.
An der Börse gab die Agnico-Aktie zunächst leicht ab. In einem gut austarierten Gold-Portfolio eignet sich das Unternehmen dennoch als Anker-Investment. U.E. wurde nicht zu viel bezahlt und Agnico hat nun die Möglichkeit, aus der vergleichsweise kleinen Produktion im sicheren Finnland ein Gold-Hub zu bauen. Auch wenn das nicht sofort die Goldproduktion steigert: Agnico Eagle bleibt bilanziell wie operativ eine Bank. Per Jahresende 2025 verfügte das Unternehmen über eine Nettoliquidität von rund 2,7 Mrd. CAD. Die Verschuldungsquote (Long-term debt-to-capitalization) liegt bei lediglich 1,2 %, was eine der niedrigsten Werte im Goldsektor darstellt. Die Liquidität dürfte angesichts des anhaltend hohen Goldpreises im ersten Quartal weiter angestiegen sein. Somit sollten trotz der Triple-Übernahme genug Gelder für Dividenden und Aktienrückkäufe bereit stehen.

DRC Gold: Neue Minen für den Kongo

Die Demokratische Republik Kongo ist im Bereich Kobalt, Gold und Kupfer seit Jahren auf dem aufsteigenden Ast. Das riesige Land (6,5 x Deutschland) dominiert den Weltmarkt für Kobalt mit einem Anteil von rund zwei Drittel, ist im Bereich Kupfer auf Platz zwei hinter Chile aufgestiegen und macht auch beim Gold Boden gut. Einen Beitrag dazu will auch das vom deutschen CEO Klaus Eckhoff geführte DRC Gold leisten. Das Unternehmen entwickelt derzeit gleich zwei Vorkommen. Im Fokus steht bisher das 497 km² große Giro-Goldprojekt im Kilo-Moto-Grünsteingürtel im Nordosten des Landes. Es liegt in einer gut untersuchten Goldregion und nur etwa 35 Kilometer westlich der Kibali-Mine, die in einem Joint Venture von Barrick Mining, AngloGold Ashanti und Sokimi betrieben wird. 2025 förderte sie satte 673.000 Unzen Gold und gehört damit zu den größten Goldminen der Welt. Kibali steht bisher für 99 % des im Kongo geförderten Goldes.
Das Giro-Projekt schickt sich an, diesem Vorbild zu folgen, da die Geologie die der von Kibali ähnelt. Bisher verfügt DRC Gold über zwei Explorationslizenzen hier und will durch gezielte Bohrungen eine zusammenhängende Ressource nachweisen. Das Projekt umfasst zwei Hauptlagerstätten, Kebigada und Douze Match, die beide hinsichtlich der Größe, Kontinuität und geologischen Merkmale mit den bedeutenden Goldsystemen im Moto-Grünsteingürtel vergleichbar sind. Für das Kebigada-Vorkommen liegt bereits eine definierte Mineralisierung über eine Strike-Länge von 1,3 bis 1,5 km bei einer Breite von 350 bis 400 Metern vor. Die Mineralisierung ist laut Unternehmen sowohl in die Tiefe als auch in alle Richtungen offen. 2012 hatten Vorbesitzer bereits eine JORC-konforme Ressource mit 2,4 Mio. Unzen Gold bei einem durchschnittlichen Goldgrad von 1,09 g/t vorgelegt. DRC Gold will nun diese Ressource aktualisieren und modernisieren. Ähnlich ist die Lage beim zweiten Projekt Douze Match. Das Ziel bei Giro ist es, möglichst schnell den Weg zur Produktion einzuschlagen. CEO Eckhoff will bereits Anfang 2027 mit dem Abbau beginnen. Mehr zu dem Vorhaben verriet der Vorstandschef in dieser Präsentation auf dem 18. IIF-Forum.

Neben Giro verfügt DRC Gold mit Nizi über ein zweites Goldprojekt im Kongo. Es befindet sich in den Kilo-Moto Goldfeldern, etwa 26,5 km nordöstlich von Bunia. In dem Gebiet befindet sich die historische King Leopold Mine, in der unter Tage Gold abgebaut wurde. Da das Projekt bereits eine Ausbeutungslizenz (Exploitation Licence) besitzt, ist es rein rechtlich bereits weiter als im Fall einer reinen Explorationsgenehmigung. Das Ziel ist es, die alten Adern neu zu bewerten und durch moderne Explorationstechnik Erweiterungen der Lagerstätte zu finden. Die Chancen sind hier enorm, da das hochgradige Vorkommen seit der Kolonialzeit nicht systematisch exploriert wurde. In den kommenden 18 Monaten möchte DRC Gold eine neue Ressource vorlegen. Sollte DRC Gold tatsächlich bereits 2027 Gold abbauen, dürfte das Unternehmen in den Fokus von Aufkäufern rücken. Insbesondere chinesische und australische Unternehmen sind in dieser Region Afrikas äußerst aktiv.
Spannend auch: Die Aktie von DRC Gold hatte sich im November binnen weniger Wochen vervierfacht. In der Folge kam es zu Gewinnmitnahmen und das Papier halbierte sich wieder. Dies könnte sich als eine gute Chance zum Einstieg erweisen.

K92 Mining: Die Wachstumsmaschine in Papua-Neuguinea

K92 Mining ist ein in Deutschland weitgehend unbekanntes Unternehmen, kommt aber bereits auf einen Börsenwert von rund 6,5 Mrd. CAD. Kein Leichtgewicht mehr also, aber immer noch finanzierbar für die Branchengrößen. Die Kanadier haben in Papua-Neuguinea die Kainantu-Mine gebaut und sukzessive weiterentwickelt. 2023 noch wurden hier 117.000 Unzen Goldäquivalent (weitgehend Gold) gefördert. Im vergangenen Jahr waren es schon 174.134 Unzen dank des Ausbaus der Verarbeitungsanlage. K92 Mining will in den kommenden beiden Jahren die Produktion weiter ausbauen. Bisher handelt es sich bei Kainantu um eine mittelgroße Goldmine. Das Ziel ist es, in die Weltklasse-Liga der Tier-1-Assets aufzusteigen. In diesem Jahr steht eine deutliche Produktionssteigerung an, die vor allem in der zweiten Jahreshälfte durchschlagen soll. Das Produktionsziel liegt bei 192.000 bis 225.000 Unzen Gold-Äquivalent. Das wäre ein Plus von bis zu 29 % gegenüber dem Rekordjahr 2025. Dazu will K92 im ersten Halbjahr wichtige Infrastrukturvorhaben wie das neue Belüftungssystem (Phase 3 Upgrade) und die Verbindung der Hauptmine mit dem hocheffizienten "Twin Incline" Transportsystem abschließen. In der zweiten Jahreshälfte soll dann die volle Nutzung der neuen Stage-3-Verarbeitungsanlage möglich sein. Zudem wird dank des hohen Cashflows massiv in die weitere Exploration des Vorkommens investiert. Das Budget wurde auf maximal 35 Mio. USD festgelegt. Im besten Fall sollen 14 Bohrgeräte gleichzeitig neue Ziele angehen. 2027 steht dann die Stage 4 Expansion an, die die Kapazitäten der Mine nahezu vervierfachen soll. Die Verarbeitungsanlage soll 2027 bis zu 1,7 Millionen Tonnen Erz pro Jahr verarbeiten können. Das wäre fast der dreifache Wert von 2023. Bis 2028 will K92 so die Produktion auf 470.000 Unzen Goldäquivalent pro Jahr steigern.
Schon aufgrund des bisher beeindruckenden Wachstums wird K92 Mining immer wieder als Übernahmekandidat gehandelt. Dies liegt aber auch an dem regionalen Umfeld. In Papua Neuguinea sind etliche Goldkonzerne aktiv. So betreibt Newmont dank der Übernahme von Newcrest seit 2023 die Lihir Goldmine. Newmont selbst sagte, dass man aktiv nach Übernahmezielen schaue. Die Porgera Mine wird von einem Joint Venture zwischen Barrick Mining und der chinesischen Zijin Mining (mit Beteiligung der PNG-Regierung und Landbesitzern) betrieben. Der südafrikanische Konzern Harmony Gold betreibt wiederum die Hidden Valley-Mine, eine kombinierte Gold- und Silbermine. Zudem entwickeln Harmony und Newmont weitere Projekte. Als heißester Kandidat gilt die stark wachsende Zijin Mining. Doch auch Newmont trauen manche ein Übernahmeangebot zu.

Fazit: Das Übernahme-Triple von Agnico Eagle in Finnland lenkt die Aufmerksamkeit der Investoren auf weitere, potenzielle Akquisitionen der großen Goldkonzerne. Sie haben kaum in eigene Reserven investiert und müssen zum einen diese aufbauen und können zum anderen nur durch Zukäufe wachsen. Da die Kassen dank hoher Goldpreise gefüllt sind, könnten K92 Mining in Papua-Neuguinea und DRC Gold in der DR Kongo ins Blickfeld von Übernehmern rücken.