Korrektur bei Gold und Silber? Margin Calls? Was es für Kobo Resources, Barrick, First Majestic und den Sektor bedeutet!

Kobo Resources – Fußabdruck in einer der attraktivsten Goldregionen Westafrikas

Bei einer sich fortsetzenden Edelmetallrally im neuen Jahr dürfte es sukzessive zu einem Favoritenwechsel kommen. Charakteristisch performen die Aktien großer Produzenten zunächst die Edelmetallpreise aus. So war es bei Barrick, die Aktie legte 2025 um rund 160 % zu, Gold lediglich um 65 %. In einer weiteren Phase des Hausse-Zyklus rotieren Anleger zunehmend innerhalb der Branche. Weg von Blue Chips der Produzenten, hin zu Developern und Explorern. Von dieser veränderten Kapitalallokation würde auch Kobo Resources profitieren. In den letzten Wochen ist die Aktie bereits um über 25 % angesprungen.
Die kanadische Explorationsgesellschaft konzentriert sich auf das Kossou-Goldprojekt, welches sich vollständig im Besitz des Unternehmens befindet. Die 110 qkm große Liegenschaft ist in der Elfenbeinküste lokalisiert, rund 20 km nordwestlich der Hauptstadt Yamoussoukro. Das Kossou-Goldprojekt befindet sich lediglich 6 km von einer der größten Goldminen der Region entfernt.
Insgesamt hat die Gesellschaft auf der Liegenschaft über 26.200 m an Bohrungen niedergebracht. Zusätzliche Bohrungen zur Weiterentwicklung des Kernbereichs aber auch der Ausläufer sind momentan im Gange. Zahlreiche Bohrdaten belegen hochgradige und oberflächennahe Goldmineralisierungen. In der Jagger Zone wurde auf einer Strecke von 6 Metern 3,54 g/t Gold nachgewiesen, in der Road Cut Zone waren es auf 5 Metern 4,85 g/t Gold. Die ersten Untersuchungen der Kadie Zone anhand von fünf Bohrungen zeigten über 9 Meter sehr hochgradige Mineralisierungswerte von 23,99 g/t Gold.
Darüber hinaus treibt das Unternehmen die Exploration auf seinem 302 qkm großen Konzessionsgebiet Kotobi voran. Strategisches Ziel bleibt, weitere vielversprechende Liegenschaften zu akquirieren und so das Explorationsportfolio der Gesellschaft in einer der attraktivsten Goldregionen Westafrikas auszuweiten. Bei einem aktuellen Kurs von knapp 0,30 CAD ist die Gesellschaft mit rund 35 Mio. CAD bewertet. Darin sind die Potenziale des Flaggschiff-Projekts Kossou noch unzureichend bewertet.

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Barrick Mining – Sind Analysten zu vorsichtig? IPO der nordamerikanischen Assets?

Die Anteilsscheine des zweitgrößten Goldproduzenten der Welt haben 2025 den Edelmetallpreis eindrucksvoll ausperformt. Der hohe Goldpreis ließ die Kassen klingeln. Auch wenn Analysten dem Titel aktuell durchschnittlich lediglich ein Aufwärtspotenzial von rund 10 % attestieren, könnte sich diese Einschätzung schon bald als zu konservativ herausstellen.
Steigende Goldpreise besitzen für Barrick eine enorme Hebelkraft. Das konnten Anleger an den zuletzt veröffentlichten Daten des dritten Quartals ablesen. Beeindruckend sind die massiven Steigerungen des Cashflows: operativ auf 2,4 Mrd. USD, der freie Cashflow sprang auf 1,5 Mrd. USD. Gut für Aktionäre, denn damit weitete die Gesellschaft ihr Aktienrückkaufprogramm aus und erhöhte die Dividende. Ebenso lässt die hohe Profitabilität Spielraum für Akquisitionen.
Einen deutlichen Impuls könnte Barrick in den nächsten Monaten durch die Ausgliederung und den IPO seiner nordamerikanischen Gold Assets (Beteiligung an Nevada Gold Mines, Pueblo Viejo und Fourmile) erhalten. Über die Prüfung dieser Pläne hatte die Gesellschaft im Dezember informiert. Analysten taxieren den Wert des IPO auf mindestens 40 Mrd. USD, derzeit ist Barrick mit 74 Mrd. USD bewertet.

First Majestic Silver – Zu schnell für Analysten?

Die Bewertung von First Majestic Silver hat eine beeindruckende Bewertung von 11,3 Mrd. CAD erreicht. Die Aktie hat sich innerhalb der letzten 12 Monate nahezu verdreifacht. Angesichts der fulminanten Silberpreisentwicklung kombiniert mit der Position als großer Silberproduzent ist das wenig verwunderlich. Allerdings liegt das 2025er KGV jetzt auch bei sportlichen 67. Die Gesellschaft hat für 2025 eine Produktion von 30,6 bis 32,6 Mio. Unzen Silberäquivalent in Aussicht gestellt.
Analysten halten durchschnittlich die Papiere mit einem Aufwärtspotenzial von unter 10 % für fast ausgereizt. Angesichts der prognostizierten starken Steigerung des Free Cashflows und der potenziellen Fortsetzung des Bullenmarktes, wäre es jedoch nicht verwunderlich, wenn die Experten die Messlatte schon bald höher legen.
Zuletzt hat die Gesellschaft eine Arrondierung ihres Portfolios bekannt gegeben. Demnach verkauft sie ihre vollständig im Besitz befindliche Del Toro Silver Mine in Mexiko für bis zu 60 Mio. USD in bar und Aktien an Sierra Madre Gold & Silver. Der Vollzug der Transaktion steht unter mehreren aufschiebenden Bedingungen.

Fazit

Die Edelmetallpreise sind trotz kleiner Störfeuer weiterhin im Haussemodus. US-Banken sehen den Goldpreis in diesem Jahr bei mindestens 4.900 USD. Das sind gute Botschaften für Gold- und Silberproduzenten. Sollten sich die IPO-Pläne der nordamerikanischen Assets von Barrick konkretisieren, dürfte dies zu einer merklich höheren Bewertung der Aktie führen. Kobo Resources sollte durch eine Rotation hin zu kleineren Werten innerhalb des Sektors profitieren. Das große und chancenreiche Flaggschiff-Projekt Kossou sollte mit weiteren guten Bohrdaten und wegen der vorteilhaften Lage in der unmittelbaren Nachbarschaft großer Vorkommen einen positiven Impuls auf die Aktienkursentwicklung haben.