Kurssprung mit Ansage: Desert Gold Ventures und Oklo auf den Spuren von Moderna

Moderna: Schon übers Ziel hinausgeschossen?

An der Börse gilt eine alte Regel: Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachricht. Wie hart sie greifen kann, erlebten die Aktionäre von Moderna vor Wochenfrist. Kurz vor dem Krebskongress ESMO in Madrid wurden die Ergebnisse der entscheidenden Phase-3-Studie INTerpath-001 bekannt. Der personalisierte mRNA-Krebsimpfstoff Intismeran senkte in Kombination mit dem Merck-Medikament Keytruda das Risiko eines Rückfalls oder Todes bei Hautkrebspatienten um 42 % gegenüber Keytruda allein. Nach zwei Jahren waren 82,2 % der Behandelten krebsfrei, in der Vergleichsgruppe nur 70 %. Trotz dieses Erfolgs brach die Aktie an diesem Tag um rund 20 % ein, etwa 24 Mrd. USD an Börsenwert lösten sich in Luft auf. Die Markteinführung in den USA ist für 2027 geplant, Daten zum Gesamtüberleben stehen noch aus.

Die gute Nachricht war offenbar längst im Kurs enthalten. Innerhalb eines Jahres hatte sich die Notiz mehr als versiebenfacht, die Börsenbewertung erreichte zwischenzeitlich mehr als 100 Mrd. USD. Dem stehen seit dem Ende der Corona-Jahre rückläufige Umsätze und anhaltende Verluste gegenüber. Beim aktuellen Kurs von 205,28 USD notiert die Aktie trotz des Rückschlags weit über dem durchschnittlichen Analysten-Kursziel von etwa 123 USD (die Spanne reicht von 17 bis 230 USD). Die Experten des Investmenthauses William Blair stuften die Aktie zuletzt wegen der hohen Bewertung auf „Market Perform“ herab. Am 6. November legt Moderna Quartalszahlen vor, erwartet wird ein Verlust von etwa 1,10 USD je Aktie. Die Gewinnschwelle könnte laut Konsensschätzungen 2029 erreicht werden. Trotz des zukunftsträchtigen Geschäftsmodells scheint das Kurspotenzial im Moment ausgereizt zu sein.

Desert Gold: Die ersten Unzen sind in Reichweite

Spannender als Aktien nach dem großen Sprung sind solche, die ihn noch vor sich haben. Ein Kandidat ist Desert Gold Ventures. Das kanadische Unternehmen steht unmittelbar vor dem Wandel vom Rohstoffsucher zum Goldproduzenten. Kernstück ist das SMSZ-Projekt im Westen Malis, ein 440 km² großes Areal entlang der Senegal-Mali-Scherzone. In der Nachbarschaft fördern bereits Branchengrößen wie B2Gold, Barrick Mining und Allied Gold das begehrte Edelmetall. Die Ressourcenbasis umfasst gut 1,2 Mio. Unzen Gold – ein rechnerischer Gegenwert von 4,8 Mrd. USD. Ein zweites Standbein verspricht das Tiegba-Projekt an der Elfenbeinküste zu werden. Auf 297 km² liegt dort eine knapp 5 km lange potenzielle Goldlagerstätte im Boden, die bislang nie angebohrt wurde. Für Anfang 2027 ist zudem in Mali ein weiteres Bohrprogramm über 20.000 m geplant.

Zunächst aber soll das SMSZ-Projekt Cashflow liefern. Auf der Baustelle Barani East sind die Schwerkraftanlage mit 200 t Tageskapazität und der Generator eingetroffen, die Fundamente sind gegossen. Verzögerungen bei der Seefracht, Treibstoffengpässe und die Regenzeit hatten den ursprünglich für Juli geplanten Start um vier Monate nach hinten verschoben. Nun soll im November die Inbetriebnahme beginnen, im Dezember die erste Grube geöffnet und das erste Gold noch vor Jahresende gefördert werden. Bis Ende März 2027 peilt Vorstandschef Jared Scharf den Vollbetrieb an. Genehmigungen, Exportlizenz und Umweltlizenzen liegen vor. Finanziert ist der Produktionsstart ohne Schulden, Lizenzgebühren oder Vorausverkäufe. Kürzlich stellte Scharf das Unternehmen auf dem International Investment Forum (IIF) vor. Die Präsentation ist hier abrufbar:

Die kleine Anlage, die jetzt in Betrieb geht, ist ein Praxistest für Größeres. Eine vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie für Barani und Gourbassi errechnet bei einem Goldpreis von 4.070 USD je Unze einen Kapitalwert nach Steuern von 124 Mio. USD und eine interne Rendite von 101 %. An der Börse ist der nahende Produktionsstart noch nicht eingepreist. Bei Kursen von 0,14 CAD (in Deutschland derzeit 0,08 bis 0,09 EUR) kommt Desert Gold auf einen Börsenwert von rund 50 Mio. CAD bzw. 32 Mio. EUR. Die Analysten von GBC Research schätzen den Wert der Vorkommen weitaus höher ein und bestätigten Anfang Oktober ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 0,93 CAD (0,59 EUR). Das entspricht mehr als dem Siebenfachen des aktuellen Kurses. Voraussetzung ist, dass der Produktionsaufbau gelingt. Den nächsten Impuls dürften daher keine Bilanzen liefern, sondern Meldungen aus Barani: Durchsatz, Ausbeute und das erste gegossene Gold.

Oklo: Der Reaktor läuft, der Kurs noch nicht

Etwas länger gedulden müssen sich Anleger möglicherweise bei Oklo. Das US-Unternehmen entwickelt kleine, modulare Kernreaktoren, die vor allem Rechenzentren mit Strom versorgen sollen. Ein wichtiger Meilenstein, der die Börse bislang kalt ließ: Im August erreichte der Testreaktor Groves in Texas die erste sogenannte Kritikalität, eine sich selbst erhaltende Kettenreaktion. Zuvor hatte die US-Atomaufsicht NRC im Mai die grundlegenden Auslegungskriterien für das Aurora-Kraftwerk gebilligt, das Energieministerium hatte grünes Licht für die Sicherheitsanalyse eines Reaktors in Idaho gegeben. Mit Meta Platforms steht ein prominenter Abnehmer bereit: In Ohio sollen bis zu 1,2 Gigawatt Leistung entstehen, frühestens ab 2030. Ende Juni lagen rund 3 Mrd. USD an liquiden Mitteln in der Kasse.

Dennoch hat die Aktie seit Jahresbeginn rund 61 % verloren. Zweifel an der Rendite der KI-Investitionen belasten den Kurs, dazu kommen hohe Verluste und mehrfach verschobene Zeitpläne. Der erste kommerzielle Aurora-Reaktor soll erst 2028 ans Netz gehen. Bis dahin dürfte der Quartalsumsatz kaum über 1 Mio. USD liegen. Für die nächsten Zahlen, die voraussichtlich zeitgleich mit Moderna am 6. November veröffentlicht werden, erwarten Analysten einen Verlust von 0,26 bis 0,29 USD je Aktie. Im Fokus dürften vor allem die Reichweite des Finanzpolsters und die Einhaltung des Zeitplans stehen. Das durchschnittliche Analysten-Kursziel von rund 70 USD liegt um mehr als 150 % über dem aktuellen Niveau von 27,50 USD (24,20 EUR). Das Investmenthaus Tigress Financial sieht sogar Potenzial bis 130 USD – weit mehr als das Vierfache des derzeitigen Kurses.

Der Countdown zur Initialzündung

Moderna zeigt, wie schnell es nach oben gehen kann, aber auch, wie schnell Erfolg an der Börse eingepreist sein kann. Desert Gold und Oklo haben wichtige Meilensteine erreicht, ohne dass die Kurse bisher reagierten. Bei Desert Gold könnte das erste geförderte Edelmetall schon in wenigen Wochen den entscheidenden Impuls liefern, bei Oklo brauchen Anleger möglicherweise einen etwas längeren Atem. Beide Aktien sind spekulativ, die Kursziele der Analysten zeigen jedoch, wie viel Potenzial in ihnen steckt. Wer einsteigt, sollte allerdings Kursschwankungen aushalten können. Siehe Moderna.