Wolfram-Preis explodiert auf 1.737 USD: Warum Almonty jetzt zur Gelddruckmaschine des Westens wird – Engpass für Sandvik und Rheinmetall

Der Preis für Ammoniumparatungstat (APT), das globale Referenzprodukt für den Wolframhandel, kennt kein Halten mehr. Binnen einer einzigen Woche schoss die Notierung in Rotterdam um mehr als 26 % nach oben und erreichte einen gemittelten Durchschnittspreis von 1.737 US-Dollar pro mtu (Metric Tonne Unit). Um die Dramatik dieser Entwicklung wirklich zu begreifen, muss man die Zeitachse betrachten: Zu Beginn des Jahres 2025 dümpelte der Preis noch bei rund 340 USD. Bis Ende 2025 hatte er sich auf 862 USD mehr als verdoppelt – was bereits als Sensation galt. Doch was wir jetzt im ersten Quartal 2026 erleben, ist keine normale Marktfluktuation mehr. Es ist eine Panik-Kaufwelle, die den Preis binnen etwas mehr als eines Jahres verfünffacht hat. In diesem äußerst dynamischen Umfeld gibt es auf der Käuferseite viele Verlierer – aber auf der Produzentenseite einen strahlenden Gewinner, der wie kein anderer positioniert ist: Almonty Industries.

Der Albtraum von Rheinmetall und Sandvik: Wenn die Realität den Preis diktiert

Für die industriellen Schwergewichte des Westens ist diese Preisentwicklung ein Schock, der tief in die Bilanzen schneidet. Unternehmen wie Rheinmetall, der deutsche Rüstungsgigant oder Sandvik, der schwedische Weltmarktführer für Zerspanungswerkzeuge, befinden sich in einer strategischen Zwickmühle. Wolfram ist für ihre Produkte nicht „nice to have“, sondern schlichtweg unverzichtbar.

Mit einem Schmelzpunkt von 3.422 Grad Celsius – dem höchsten aller Metalle – und einer Dichte, die fast der von Gold entspricht, gibt es für Wolfram in kritischen Anwendungen keine Substitution. Rheinmetall benötigt das Metall zwingend für seine Wuchtmunition, die Panzerungen durchschlagen muss. Sandvik braucht es, um Bohrer, Fräsen und Werkzeuge zu härten, die härter sind als der Stahl, den sie bearbeiten sollen. Wenn China, das historisch über 80 % des Marktes kontrollierte, den Exporthahn zudreht, haben diese westlichen Konzerne keine Wahl. Sie müssen den Marktpreis akzeptieren, um ihre Produktion am Laufen zu halten und Vertragsstrafen zu vermeiden. Da strategische Lagerbestände im Westen über Jahrzehnte vernachlässigt wurden, kämpfen diese Industrie-Riesen nun um jede verfügbare Tonne auf dem Spotmarkt. Die Lager sind leer, und die Nachfrage der Rüstungsindustrie ist angesichts der geopolitischen Weltlage auf einem Rekordhoch. Das Resultat ist der aktuelle Preissprung auf 1.737 USD – ein Preis, der vor 18 Monaten noch als Science-Fiction galt.

Almonty Industries: Das perfekte Timing für den „Super-Zyklus“

Genau in dieses Vakuum aus Angst und Knappheit stößt Almonty Industries. Das Unternehmen befindet sich inmitten des Produktionshochlaufs seiner Weltklasse-Mine Sangdong in Südkorea. Die Mine gilt als größte Neueröffnung seit den 1970er Jahren und sticht die Chinesen bei den Produktionskosten aus – alles in einer sicheren Jurisdiktion und komplett ESG-konform. Für 2026 ist ebenfalls der Hochlauf der Gentung-Browns-Mine im US-Bundesstaat Montana geplant. In Portugal fördert Almonty schon seit Jahren. Das Timing könnte nicht perfekter sein. Almonty bringt seine neuen Kapazitäten im Jahr 2026 auf den Markt – also exakt zu dem Zeitpunkt, an dem die Panik am Markt am größten ist und die Preise durch die Decke gehen. Das Management hat die Mine über Jahre entwickelt, finanziert und gegen alle Widerstände vorangetrieben. Nun erntet das Unternehmen die Früchte einer geopolitischen Verknappung, die ihresgleichen sucht.

Die Mathematik der Margen-Explosion

Doch warum ist dieser Preisanstieg für die Almonty-Aktie so explosiv? Die Antwort liegt in der operativen Hebelwirkung. Im Bergbau sind die Kosten für den Abbau einer Tonne Gestein weitgehend fix. Löhne, Energie, Diesel und Wartung schwanken nicht im gleichen Maße wie der Rohstoffpreis. Ein hypothetisches Rechenbeispiel verdeutlicht die Dynamik: Angenommen, die Produktionskosten einer mit Sangdong vergleichbaren Mine würden bei 250 bis 300 USD pro mtu liegen, dann wäre das Projekt bei einem Verkaufspreis von 340 USD profitabel. Bei einem Wolfram-Preis von 862 USD (Marktpreis Wolfram Ende 2025) war sie bereits hochattraktiv. Doch bei einem Preis von 1.737 USD, wie wir ihn aktuell sehen, explodiert die Marge. Der Umsatz pro Tonne verfünffacht sich, aber der Gewinn pro Tonne vervielfacht sich um den Faktor 10 oder mehr. Was ursprünglich als solide, cashflow-positive Mine geplant war, verwandelt sich bei diesem Preisniveau in eine Cashflow-Maschine, die jeden Monat massive Überschüsse generiert. Diese freien Mittel kann der Minenbetreiber nutzen, um Schulden in Rekordzeit zu tilgen, Dividenden zu zahlen oder weitere Projekte ohne Verwässerung der Aktionäre zu finanzieren. Losgelöst von diesem hypothetischen Beispiel erkennen immer mehr Analysten dieses Potenzial bei Almonty – und haben ihre Kursziele in den vergangenen Tagen reihenweise angehoben.

Konkurrenzlos im Westen: Der strategische Burggraben

Das stärkste Argument für die Almonty-Aktie ist jedoch ihre geopolitische Alleinstellung. Es gibt im westlichen Einflussbereich keinen anderen Produzenten, der Wolfram in dieser Menge, Qualität und Zuverlässigkeit liefern kann. Die Sangdong-Mine ist eine der größten Wolfram-Lagerstätten der Welt außerhalb Chinas und verfügt über extrem hochgradige Erze, was die Kostenstruktur zusätzlich begünstigt.

Almonty ist damit nicht mehr nur ein einfaches Bergbauunternehmen; es ist faktisch der Garant für die Versorgungssicherheit der NATO-Staaten und der High-Tech-Industrie Südkoreas und der USA. In einer Welt, die in geopolitische Blöcke zerfällt, wird Versorgungssicherheit zur härtesten Währung. Während Rheinmetall und Sandvik unter den hohen Kosten ächzen und händeringend nach nicht-chinesischem Material suchen, diktiert Almonty die Bedingungen. Für Aktionäre ist das eine einzigartige Chance, die es selten gibt. Der Markt hat noch nicht eingepreist, was der Squeeze am Markt für Wolfram wirklich für Almonty bedeutet.