Es rappelt im Karton! Rüstung im Ausverkauf, Antimon zieht an! Ins Rampenlicht rücken Rheinmetall, Renk, NSJ Antimony und Hensoldt

Rheinmetall und Renk – Waffenstillstands-Fantasien und Gewinnmitnahmen

Rheinmetall unter 800 EUR! Es gleicht einem Trauerspiel für Späteinsteiger: Wer den rechtzeitigen Absprung verpasst hat, blickt im Depot mittlerweile auf tiefrote Zahlen. Die aktuellen diplomatischen Verhandlungen über ein Ende des Ukraine-Krieges lösen auf dem Parkett massive Unruhe aus und belasten die Notierungen der hiesigen Verteidigungsindustrie erheblich. Nicht einmal prall gefüllte Orderbücher bieten derzeit einen verlässlichen Schutz vor deutlichen Kursverlusten. Der deutsche Branchenführer Rheinmetall erlebte zuletzt stürmische Tage und sackte gestern auf ein neues 52-Wochen-Tief im Bereich von etwa 770 EUR ab. Zu der verbreiteten Nervosität angesichts möglicher Friedenslösungen gesellte sich Anfang November ein hausgemachter Schock: Die Konzernführung musste ihre Umsatzziele bereits zum zweiten Mal innerhalb eines Quartals nach unten korrigieren. Die Erlöserwartung für das laufende Jahr wurde auf circa 13,2 Mrd. EUR gekappt, während die angestrebte operative Marge leicht auf 18,5 % reduziert wurde. Zwar verfügt der Düsseldorfer Konzern mit 78 Mrd. EUR über ein gigantisches Auftragspolster, doch Anleger verlieren zunehmend die Geduld, da sich diese Verträge nur schleppend in bilanzwirksame Umsätze verwandeln. Namhafte Investmentbanken wie die Bank of America und JPMorgan reagierten prompt und strichen ihre Kaufempfehlungen. Auch der durchschnittliche Zielkurs auf der Datenplattform LSEG Refinitiv fiel seit Januar von 1.925 EUR auf nunmehr 1.358 EUR. Offenbar tun sich selbst hartgesottene Optimisten unter den Analysten schwer, ihre Erwartungen an die neue Realität anzupassen. Charttechnisch ist noch Luft nach unten!

Auch an dem Antriebsspezialisten Renk gingen die Spekulationen über eine Waffenruhe sowie eine allgemeine Kapitalumschichtung weg vom Rüstungssektor nicht spurlos vorüber. Nach dem starken Rücksetzer von gestern leuchtete ein neues Jahrestief von 32,84 EUR an der Kurstafel. Die Abwärtsbewegung hält also trotz positiver Unternehmensmeldungen weiter an. Selbst ein kräftiges Plus beim Auftragseingang Anfang November verpuffte im negativen Gesamtmarktumfeld wirkungslos. Genau wie Rheinmetall rückte auch Renk verstärkt in den Fokus professioneller Leerverkäufer, die ihre Short-Positionen im gesamten Sektor deutlich ausbauten. Zwar halten die meisten Analysten das Papier fundamental für zu günstig bewertet und trauen ihm im Schnitt rund 56,50 EUR zu, doch an der Börse überwiegt derzeit die Vorsicht. Mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16,6 für das Jahr 2027 ist die Aktie zudem kein echtes Sonderangebot.

Hensoldt – Besser als der Sektor vermuten lässt

Der Sensortechnik-Anbieter Hensoldt erwies sich in den vergangenen Wochen zwar als robuster als die direkte Konkurrenz, konnte sich dem allgemeinen Branchendruck aber nicht völlig entziehen. Anfang November sorgten Meldungen über IT-Probleme im Zentrallager kurzzeitig für Unruhe, bevor überzeugende Neunmonatszahlen das Ruder wieder herumrissen. Das Unternehmen steigerte seine Neuaufträge um 77 % auf mehr als 3,5 Mrd. EUR, schraubte die Jahresziele nach oben und meldete mit knapp 10,4 Mrd. EUR ein historisches Top beim Auftragsbestand. Auf dem Kapitalmarkttag am 10. November bekräftigte der Vorstand zudem seine ehrgeizigen Langfristziele: Bis 2030 soll der Jahresumsatz auf 6 Mrd. EUR klettern, bis 2035 sogar auf 10 Mrd. EUR. Dennoch verweisen Marktteilnehmer kritisch auf den nach drei Quartalen noch negativen freien Cashflow sowie die Gefahr, dass sich Großprojekte verzögern könnten. Viele Investmenthäuser bleiben trotz angehobener Kursziele bei einer neutralen Halteempfehlung, da die Aktie mit KUV 2026e von 3,5 und KGV 42,8 bereits anspruchsvoll bewertet ist. Bei einer aktuellen Notierung von 79 EUR trennen das Papier noch 14 EUR vom durchschnittlichen LSEG-Refinitiv-Kursziel bei rund 92 EUR. Angesichts der stabilen Kursentwicklung bleibt die weitere Entwicklung hier äußerst spannend.

NSJ Antimony – Mit frischen Bohrdaten in die Analysephase

Da China den weltweiten Abbau sowie die Verarbeitung von Antimon massiv dominiert und zuletzt strenge Exportkontrollen verhängt hat, droht dem Westen ein dramatischer Versorgungsengpass. Denn die etablierten Industriestaaten müssen ihre strategischen Reserven unabhängig vom aktuellen Kriegsverlauf zwingend aufbauen und eigene Förderprojekte abseits asiatischer Monopole finanzieren. Dabei trifft die enorme Nachfrage nach Antimon auf ein historisch knappes Angebot, was die Preise für das Metall auf immer neue Rekordhöhen treibt. Investoren erkennen dabei zunehmend, dass die wahre Macht im 21. Jahrhundert nicht allein in den fertigen Waffensystemen liegt, sondern in der Kontrolle über die notwendigen Elementarstoffe.

Der kanadische Antimonspezialist NSJ Antimony hat auf seinem Projekt in New Brunswick einen wichtigen Meilenstein erreicht: Die erste Bohrphase ist abgeschlossen, nun richtet sich der Blick auf die Analyseergebnisse. Das Explorationsgebiet liegt nur rund 15 Kilometer von der historischen Lake-George-Mine entfernt, die zwischen 1970 und 1992 zeitweise bis zu 4 % der weltweiten Antimonversorgung stellte. Geologisch interessant ist, dass beide Standorte von vergleichbaren silurischen Wechsellagerungen aus Grauwacke und Argillit geprägt sind. NSJ hat sein Projektgebiet durch zusätzliche Claims erheblich erweitert; die gesamte Projektfläche wird inzwischen mit rund 72 km² angegeben, wobei direkte und indirekte Claim-Beteiligungen berücksichtigt sind. Drei ausgeprägte Antimon-Bodenanomalien lieferten bereits erste Hinweise auf ein mineralisiertes System, das nun erstmals systematisch durch Bohrungen überprüft wurde. Dafür absolvierte das Unternehmen elf Bohrlöcher mit insgesamt 3.469 Metern NQ-Kernbohrung, während die Bohrlochpositionen gezielt anhand der Bodenchemie und geophysikalischer IP-Messungen ausgewählt wurden.

Damit ist die erste operative Bewährungsprobe bestanden, doch die entscheidende Frage nach Gehalt, Mächtigkeit und Kontinuität einer möglichen Mineralisierung bleibt vorerst offen. Die Bohrkerne werden derzeit detailliert protokolliert, aufbereitet und abschnittsweise an Activation Laboratories zur Untersuchung geschickt, sodass die kommenden Laborresultate zum eigentlichen Kurstreiber werden könnten. Parallel hat NSJ seine finanzielle Handlungsfähigkeit gestärkt und Ende Oktober eine Flow-Through-Finanzierung über knapp 900.000 CAD abgeschlossen, bei der 1.363.636 Aktien zu jeweils 0,66 CAD ausgegeben wurden. Das frische Kapital ist ausdrücklich für die weitere Exploration und Entwicklung von Antimony 2.0 vorgesehen. Bemerkenswert ist der deutliche Preissprung gegenüber der September-Finanzierung zu 0,30 CAD.

Politische Alimentierung erhält die Branche zusätzlich durch den strategischen Ausbau westlicher Verarbeitungskapazitäten, denn die US Antimony Corporation erweitert ihre Schmelzanlage in Montana auf mehr als 300 Tonnen monatlich und profitiert von einem Regierungsauftrag über bis zu 245 Mio. USD zur Auffüllung strategischer Antimonreserven. Damit wird deutlich, dass die westliche Rohstoffsicherheit nicht allein von neuen Lagerstätten, sondern ebenso von funktionierenden Verarbeitungs- und Lieferketten abhängt. Für NSJ ein perfektes Umfeld, um alle Teilschritte sauber abzuarbeiten. Investoren können auf Basis eines Marktwerts von niedrigen 17,5 Mio. CAD mit von der Partie sein. Höchst spannend!

Fazit

Was für eine verrückte Welt. Monatelang philosophiert die Börse über mögliche Gewinnzuwächse im Rüstungssektor. Da konnten die Kursziele von Analysten gar nicht hoch genug angesetzt werden, um die enormen Erwartungen zu decken. Wie immer kommt es aber anders, als die Masse denkt. Rüstung stürzt mit erneuten Friedensgesprächen in den Keller und Vertreter der kritischen Metalle, wie NSJ Antimony gehen durch die Decke. „That´s Life“ würde Frank Sinatra dazu sagen.