Öl-Rally erledigt, jetzt kommt Wasserstoff mit 250 %! Alle Blicke richten sich auf ITM Power, Zefiro Methane, Plug Power und Nel ASA

Unsichtbare Lecks, sichtbares Wachstum: Zefiros Erfolgsformel

Der Weg von Wasserstoff zu Methan ist nicht weit und kann eine gute Rendite liefern. Das kanadische Unternehmen Zefiro Methane positioniert sich in einem strukturell wachsenden Segment der Umwelt- und Energiewirtschaft, das lange unterschätzt wurde, nun aber durch regulatorischen Druck und ökonomische Anreize an Dynamik gewinnt. Im Kern adressiert das Unternehmen ein gravierendes Altlastenproblem: Verwaiste Öl- und Gasbohrlöcher, die weiterhin Methan emittieren und damit ein Vielfaches der Klimawirkung von CO2 entfalten. Reizvoll für Investoren erscheint die Kombination aus ökologischem Handlungsdruck und politischer Förderung. Das schafft ein Marktumfeld, welches weniger zyklisch als vielmehr budgetgetrieben ist und somit eine hohe Visibilität für zukünftige Umsätze bietet. Zefiro gelingt es dabei, operative Ingenieursleistung mit finanzwirtschaftlicher Verwertung zu verzahnen, indem vermiedene Emissionen in handelbare CO2-Zertifikate überführt werden.

Operativ zeigt sich Zefiro im Übergang von der Aufbau- zur Skalierungsphase, was sich in einem Umsatz von über 22 Mio. USD in den vergangenen zwei Quartalen und einem positiven EBITDA von rund 3,8 Mio. USD manifestiert. Parallel dazu wächst der Auftragsbestand, unter anderem durch staatliche Projekte im zweistelligen Millionenbereich, die eine solide Grundlage für die kommenden Quartale legen. Besonders bemerkenswert ist die zunehmende Margenqualität: Während das klassische Plugging-Geschäft Stabilität liefert, entwickelt sich das Methan-Monitoring zu einem margenstarken Treiber mit etwa doppelt so hoher Profitabilität. Hier sitzt der Trigger für Anleger!

Ein konkretes Beispiel liefert ein jüngst abgeschlossenes Messprogramm mit 849 Bohrlöchern, das rund 850.000 USD Umsatz generierte und weitere etwa 450.000 USD an Folgeerlösen erwarten lässt. Die Effizienz dieses Geschäfts zeigt sich darin, dass es weniger kapitalintensiv ist, geringere operative Risiken aufweist und gleichzeitig eine hohe Skalierbarkeit besitzt. Genau hier entfaltet sich die eigentliche Raffinesse des Geschäftsmodells: Zefiro verdient nicht nur am Verschließen der Quellen, sondern auch an der präzisen Quantifizierung der vermiedenen Emissionen, eine Fähigkeit, die für die Monetarisierung über Carbon Credits essenziell ist.

CEO Catherine Flax wird zu den neusten Entwicklungen im Rahmen des 19. International Investment Forum Stellung nehmen. Hier geht´s zur Anmeldung

Technologisch untermauert wird dieser Ansatz durch eigene Lösungen wie eine spezielle Messumgebung am Bohrlochkopf, die exakte und reproduzierbare Daten ermöglicht. Ergänzt wird dies durch patentierte Werkzeuge zur effizienteren Abdichtung von Bohrlöchern, welche nicht nur Kosten senken, sondern auch als eigenständige Erlösquelle dienen können. Damit verschiebt sich das Unternehmen zunehmend von einem reinen Dienstleister hin zu einem technologiegetriebenen Anbieter mit überdurchschnittlichen Margenperspektiven.

Für Anleger überzeugend, ist der nachhaltige Charakter des Geschäfts: Denn Zefiro agiert nicht nur als Problemlöser, sondern als Hebel mit überproportionalem Impact – gewissermaßen wird aus einer ökologischen Hypothek ein griffiger Vermögenswert. Hier zeigt sich ein Unternehmen, das in einer Nische operiert, diese jedoch mit zunehmender Skalierung und Innovationskraft zu einem tragfähigen Markt ausbaut. Mit 75,68 Mio. ausstehenden Aktien ist Zefiro Methane derzeit nur mit 37 Mio. CAD bewertet. Angesichts hoher ESG-Relevanz und steigendem Umweltbewusstsein ist das Timing für ein Engagement ausgezeichnet. Höchst spannend!

Plug Power oder Nel ASA – Wer gewinnt die nächste Rendite-Meile?

Im Bereich Wasserstoff wird die Auswahl immer schwerer, denn die meisten Titel haben in den letzten Wochen wahre Aufhol-Rallys hinter sich gebracht. So stieg die arg verprügelte Plug Power-Aktie kurz nach dem CEO-Wechsel von Andy Marsh auf Jose Luis Crespo von rund 1,20 USD auf sage und schreibe 4,58 USD im Hoch. Die nachfolgende Korrektur schnitt davon wieder 60 % ab, aber schon in den letzten Handelstagen ging es wieder über 3,25 USD. Die Analysten auf der Plattform LSEG haben die Neuorientierung der Gesellschaft für kräftige Aufstufungen genutzt. So liegt der 12-Monats-Konsens im Schnitt jetzt bei 3,02 USD, nachdem viele Experten den Titel über eine lange Strecke fast abgeschrieben hatten. Nach über 300 % Anstieg sollten Anleger nun aber Vorsicht walten lassen, denn die Umsatzbewertung liegt schon wieder bei Faktor 5. An dieser Marke gab es immer Kursturbulenzen.

Der Mitbewerber Nel ASA musste in ganz kurzer Zeit nun verlorenes Terrain zurückerobern, nachdem die prominente Peergroup eine solche Rally hingelegt hatte. Mitte April startete dann auch der Erholungs-Move der Norweger von 0,18 auf 0,33 EUR – immerhin plus 75 %, wer hätte das gedacht. Operativ hat sich an der schwierigen Auftragssituation hingegen wenig bewegt. Allerdings konnte Nel ASA mit seiner neuen Elektrolyseur-Plattform hohe Aufmerksamkeit generieren. Vermutlich rollt das Geschäft mit dieser Innovation nun langsam los. Nach einer gelungenen Restrukturierung ist zumindest die Kostenbasis schon ordentlich gesunken. Rückschläge in dem liquiden Titel bis in den Bereich 0,27 bis 0,30 EUR erscheinen aus Timing-Gesichtspunkten als gute Einstiegsgelegenheit.

ITM Power – Nehmen Investoren den Fuß jetzt vom Gas?

Und noch ein Shooting-Star: ITM Power! Kurs vervierfacht in 12 Monaten. Der britische Hersteller von Wasserstoff-Technologie konnte operativ richtig auf die Pauke hauen. Gründe für diesen Anstieg gibt es genug: Da konnten mehrere größere Projektabschlüsse und neue Partnerschaften gemeldet werden, unter anderem mit namhaften Kunden wie dem britischen Energieversorger SSE, dem niederländischen Industriekonzern OCI und dem australischen Energieunternehmen Fortescue, welche Elektrolyse‑Anlagen von ITM Power für grünen Wasserstoff nutzen. Dennoch bleibt die Nachfrage nach grünem Wasserstoff volatil, weil sie stark von Subventionsprogrammen, regulatorischen Rahmenbedingungen und der Umsetzungsgeschwindigkeit von Energiewende‑Projekten abhängt. Kurzfristig könnte sich deshalb auch für den britischen Highflyer eine „Cool‑Down‑Phase“ abzeichnen, in der sich Kurs und Fundament wieder aufeinander einpendeln müssen. Denn mittlerweile wird auf Basis 2026e laut LSEG Refinitiv ein Kurs-Umsatz-Multiple von haarsträubenden 22 aufgerufen. So was gab es selbst bei Plug Power nur im Jahr 2021 zu beobachten, danach fiel die Aktie um 95 %. Trader sollten daher äußerst wachsam bleiben!

Die Kapitalmärkte liefern gerade jeden Tag ein neues Drehbuch: Erst glimmt die Hoffnung auf, im Nahen Osten ginge es endlich dem Ende entgegen, dann schlägt die nächste Eskalation salopp dazwischen. Gerade diese Unsicherheit wirkt aber wie ein Turbo für die Zweifel an fossilen Energiequellen – und das Feuer springt direkt auf die alternativen Energien über. Speziell Wasserstoff‑ und Methan‑Titel profitieren kräftig von dieser Stimmungsverschiebung. Während ITM Power und Zefiro Methane sich ehrgeizig in den Vordergrund spielen, scheint bei Plug Power und Nel ASA ein deutlich vorsichtiger Ton angebracht.