Noram Lithium, Varta, Allkem – Vom wachsenden Hunger nach Lithium profitieren!

Noram Lithium – Potenzieller Low Cost Producer

Es existieren zwei Verfahren zur Lithiumgewinnung. Erstens ist das Salzlauge (Brine), die mittels einer Anordnung verschiedener Verdunstungsbecken so hoch konzentriert wird, bis am Ende mithilfe verschiedener Lösungsmittel Lithiumhydroxid oder Lithiumkarbonat abgeschieden werden kann. Zweitens ist das der Abbau von Gestein (Rock), aus dem das Lithium mittels chemischer Prozesse herausgelöst und kristallisiert wird. Während sich in der Vergangenheit letztere Methode oft als zu teuer erwies, sorgen die stark gestiegenen Lithiumpreise dafür, dass nun auch der Tagebau von Lithium wieder an Attraktivität gewinnt.

Die langfristige Strategie der Kanadier besteht darin, eine führende Rolle bei der Erschließung von Lithiumlagerstätten als kostengünstiger Produzent und Lieferant zu übernehmen. Dafür treibt Noram sein zu 100% unternehmenseigenes Lithiumprojekt Zeus im Clayton Valley des US-Bundesstaats Nevada voran. Das Zeus-Projekt zeichnet sich durch die unmittelbare Nachbarschaft zum seit 1967 in Produktion befindlichen Lithium-Projekt Silver Peak des US-Konzerns Albemarle sowie durch die Nähe zur Tesla Gigafactory 1 für die Produktion von Lithium-Ionen Akkumulatoren für Elektroautos und stationäre Stromspeicher aus.

Im August 2021 wurde die NI 43-101-konforme Ressourcenschätzung für Zeus aktualisiert und zeigte eine deutliche Steigerung. Die bestätigte Ressource legte um 60% auf 363 Millionen Tonnen zu mit einem Gehalt von 923 ppm Lithium. Die abgeleitete Ressource vervielfachte sich (+369%) auf 827 Mio. Tonnen mit einem Gehalt von 884 ppm Lithium. In Summe entspricht dies einem Lithiumkarbonat-Äquivalent (Lithium Carbonate Equivalent, LCE) von rund 3,89 Mio. Tonnen.

Jüngst veröffentlichten die Kanadier die Ergebnisse einer Wirtschaftlichkeitsanalyse (PEA) des Projekts. Der errechnete Wert (NPV) des Zeus-Projekts liegt bei 1,299 Mrd. USD nach Steuern. Die Projektrendite nach Steuern beträgt 31% bei einem unterstellten Preis von 9.500 USD je Tonne LCE. Ende 2021 lag der Preis jedoch wesentlich höher mit 33.000 USD. Unterstellt man einen Preis je Tonne LCE von 14.500 USD verdoppelt sich der NPV auf 2,665 Mrd. USD! In der Studie wurde eine Jahresproduktion von 31.900 Tonnen LCE sowie eine Lebensdauer der Mine von 40 Jahren angenommen. Angesichts einer aktuellen Marktkapitalisierung von 72 Mio. CAD erscheinen die Potenziale für Noram Lithium enorm. Dies sehen auch die Analysten von Fundamental Research so und empfehlen die Anteilsscheine zum Kauf mit einem Kurspotenzial von rund 80%.

Varta – Keine Energie

Die letzten zwei Monate pendelt die Aktie des Batterie-Spezialisten wenig energiegeladen um die Marke von 115 EUR. Ein als schwächer erwartetes Geschäft in 2021 und zudem moderate Wachstumsziele lassen die Aktie mit einem 2022er von über 30 als teuer erscheinen. Die Analystengemeinde ist sehr gespalten. Die Einstufungen lauten in erster Linie „Halten“ und „Verkaufen“ bei einem durchschnittlichen Kursziel von 113 EUR.

Zwar ist Varta immer noch Marktführer bei Mikrobatterien, aber der Wettbewerb aus Asien nimmt stark zu und dürfte mittelfristig auf die Marge drücken. Zuletzt meldete Apple eine nachlassende Nachfrage nach dem neuen iPhone 13. Varta liefert die Mikrobatterien für Airpods, Apples Kopfhörer. Vielleicht zeichnet sich hier auch eine sinkende Nachfrage ab. Die Produktion von Batterien für Elektroautos haben die Süddeutschen 2021 angekündigt. Noch ist hierzu viel zu wenig bekannt, um der Aktie aus der Lethargie zu helfen. Schließlich treten die Deutschen dann in einer ganz anderen Kategorie gegen starke und erfahrenere Globalplayer an.

Allkem – Ab 2024 wird in Québec produziert

Allkem ist als einer der führenden Lithium-Produzenten der Welt in einer äußerst guten Lage von weiteren Preissteigerungen des Rohstoffs zu profitieren. Die Gesellschaft veröffentlichte kürzlich die Machbarkeitsstudie und die erste Erzreserve des zu 100 % unternehmenseigenen Lithiumprojekts James Bay in Québec, Kanada. Die Machbarkeitsstudie bestätigt einen nachhaltigen, hochwertigen Hartgestein-Lithiumbetrieb unter Nutzung erneuerbarer Wasserkraft. Der errechnete Wert des Projekts konnte gegenüber der vorläufigen Wirtschaftlichkeitsbewertung aus dem März 2021 etwa um den Faktor 2,5 gesteigert werden. Geplanter Baubeginn ist im dritten Quartal 2022. Anfang 2024 soll die Produktion mit einem Output von 321ktpa Spodumenkonzentrat p.a. für geplante 19 Jahre an den Start gehen.

Noram Lithium besitzt das Potenzial zu einem kostengünstigen Lithiumproduzenten heranzureifen. Weitere Vorteile des Zeus-Projekts sind die stabile und mining-freundliche Jurisdiktion sowie die Nähe zu Teslas Gigafactory. Allkem ist ebenso ein Profiteur steigender Preise. Bei Varta stehen wir derzeit lieber an der Seitenlinie.