Panik im Stahlsektor - geopolitische Abhängigkeiten gefährden Produktion: Strategic Resources, ArcelorMittal und thyssenkrupp im Fokus

ArcelorMittal sichert Rohstoffe für die eigene Transformation

Stahlproduzent ArcelorMittal versucht, die drohenden Engpässe bei Vormaterialien durch eine aggressive vertikale Integration abzufedern. Das Unternehmen setzt auf ein diversifiziertes Geschäftsmodell, das die Stahlerzeugung mit eigenen Minenbetrieben verknüpft, um sich gegen Preisschwankungen auf den Spotmärkten zu schützen. Dennoch erfordert allein die Inbetriebnahme des neuen Elektrolichtbogenofens im US-Werk Calvert, der eine Jahreskapazität von 1,5 Mio. t hat, immense zusätzliche Mengen an hochreinem Eisen.

Um den gewaltigen Rohstoffhunger der neuen Öfen abzusichern, kaufte der Konzern in den vergangenen Jahren mehrere Schrottrecycling-Unternehmen. Das erste Quartal 2026 verlief für ArcelorMittal mit einem operativen Gewinn von 753 Mio. USD und einem Nettoergebnis von 575 Mio. USD profitabel. Allerdings führten hohe Investitionen von 1,3 Mrd. USD zu einem deutlichen Anstieg der Nettoverschuldung auf 9,3 Mrd. USD. Diese Schuldenlast zeigt, wie kapitalintensiv die Transformation zu grünem Stahl ist und wie groß der Druck ist, auch künftig Ressourcen zu sichern.

thyssenkrupp: Restrukturierung und hoher Wertberichtigungsdruck im Stahlgeschäft

Der deutsche Traditionskonzern thyssenkrupp kämpft im Zuge seiner Neuausrichtung mit erheblichen Widerständen. Das Management verfolgt das Ziel, den stark diversifizierten Industriekonzern in eine reine Finanzholding umzubauen, um den einzelnen Segmenten wie Steel Europe oder Marine Systems eine operative Unabhängigkeit zu ermöglichen. Die maue Verfassung des europäischen Kernmarktes belastet die Ertragskraft der Gruppe jedoch schwer.

Die unter extremem Transformationsdruck stehende Sparte Steel Europe verzeichnete im abgeschlossenen Geschäftsjahr 2024/2025 massive Wertminderungen. An der Börse schlägt sich diese Krise in einem massiven Bewertungsabschlag nieder - die Aktie weist aktuell nur noch eine Marktkapitalisierung von lediglich rund 6,6 Mrd. EUR auf. Um den schwer aufzuholenden technologischen Rückstand gegenüber Wettbewerbern wie ArcelorMittal aufzuholen, benötigt thyssenkrupp zwingend Zugriff auf hochreine Eisenerz-Pellets.

Strategic Resources als Antwort auf den Rohstoffmangel

Exakt diesen Engpass will das kanadische Entwicklungsunternehmen Strategic Resources beheben. Das Geschäftsmodell basiert auf einem voll integrierten, industriellen Wertschöpfungsmodell für die Gewinnung und Weiterverarbeitung von Vanadium, hochreinem Eisen und Titan. Herzstück ist das zu 100 % konzerneigene BlackRock-Projekt im Lac-Doré-Komplex in der kanadischen Provinz Quebec. Eine Machbarkeitsstudie bescheinigt dem Projekt herausragende ökonomische Kennzahlen für eine Lebensdauer von 39 Jahren.

Die offiziellen Reserven belaufen sich im Tagebauverfahren auf insgesamt 127,8 Mio. t Erz mit einem durchschnittlichen in-situ-Gehalt von 0,46 % Vanadiumpentoxid sowie 40,2 % Eisenoxid. Das Erschließungskonzept aus dem Jahr 2022 sieht im Vollbetrieb der Phase 3 eine durchschnittliche Jahresproduktion von 526.000 t hochreinem Roheisen sowie 4.400 t Ferrovanadium vor. Auch wegen extrem günstiger Energiekosten dank Wasserkraft belaufen sich die Gesamtkosten (AISC) nach Gutschriften für Beiprodukte auf wettbewerbsfähige 306 USD / t Roheisen, was das Projekt bereits heute als ökonomisch äußerst robust erscheinen lässt.

Globale Allianzen, europäische Joker und starke Aktionärsstrukturen

Um den großen Kapitalbedarf zu adressieren, treibt Strategic kurzfristig Phase 1 voran, welche den Bau eines Eisenerz-Pelletierwerks mit einer Jahreskapazität von 4 Mio. t am Tiefseehafen Port Saguenay vorsieht. Zur Finanzierung von Vorarbeiten hat das Unternehmen zuletzt eine LIFE-Kapitalerhöhung initiiert, um 10 Mio. CAD einzusammeln. Die Rohstoffe für die erste Stufe soll ein Abkommen mit Tacora Resources sichern, das die Lieferung hochgradigen Eisenerzes aus der Scully-Mine vorsieht. Neben dem BlackRock-Projekt verfügt Strategic Resources mit dem Mustavaara-Projekt in Finnland über einen europäischen Joker, der laut einer vorläufigen ökonomischen Machbarkeitsuntersuchung weitere 103,7 Mio. t Magnetiterz in den Kategorien measured & indicated beherbergt.

Laut Daten des United States Geological Survey stammen von weltweit 110.000 t gefördertem Vanadium allein 82.000 t aus China. Da die Transformation der Branchenriesen ArcelorMittal und thyssenkrupp ohne reines Roheisen zu scheitern droht, rückt Strategic Resources ins Zentrum der Aufmerksamkeit. Da das Unternehmen bereits Abnahmeverträge geschlossen hat und im April bekannt gab, mit Tyfast Energy eine geschlossene nordamerikanischen Lieferkette für batteriefähiges Vanadiumoxid voranzutreiben, sollten sich Anleger Strategic Resources vormerken.